這些年銀行給人感覺(jué)很能賺錢，其實(shí)銀行也很缺錢。銀行通過(guò)發(fā)行優(yōu)先股、定增、永續(xù)債、可轉(zhuǎn)債等方式補(bǔ)充資本金（補(bǔ)血），一個(gè)經(jīng)常需要補(bǔ)血的機(jī)構(gòu)，怎么會(huì)有錢用來(lái)回購(gòu)股票，今年以來(lái)，截止2019年6月10日，工商銀行獲得銀監(jiān)會(huì)的批準(zhǔn)，發(fā)行優(yōu)先股融資不超過(guò)700億元，中國(guó)銀行獲準(zhǔn)發(fā)行優(yōu)先股募集資金1000億元。

1、一些銀行股為什么不回購(gòu)？

銀行股的估值一直都比較低，在整個(gè)資本市場(chǎng)都是一個(gè)“異類”，常年個(gè)位數(shù)估值，熊市的時(shí)候就五六倍，牛市也才十來(lái)倍，這是一種低估嗎？因?yàn)榛刭?gòu)是不少企業(yè)應(yīng)對(duì)股票低估后的一個(gè)措施。銀行做的是杠桿生意和牌照生意，不良資產(chǎn)是懸在頭上的一把刀，不良資產(chǎn)率一抬頭就把利潤(rùn)侵蝕了，最近有一家銀行就被接管了。這個(gè)也是估值不高的一個(gè)原因，

為什么不回購(gòu)股票呢？因?yàn)闆](méi)有必要！下面說(shuō)說(shuō)具體理由：一、股本過(guò)于集中宇宙第一大行——工商銀行，總股本3564.06億股，但是前十大股東持有3440.95億股，占比達(dá)到96.54%，當(dāng)然這其中有871億股的H股（在香港上市的股份數(shù)量），這個(gè)占比是24%，即便除去在H股上市的股份，在A股的十大股東之外的股東持股占比也不超過(guò)10%，股份已經(jīng)如此集中了，再回購(gòu)有什么用呢？而最大的兩個(gè)持股股東是財(cái)政部和中央?yún)R金，這兩個(gè)持股人的持股數(shù)量幾乎沒(méi)有什么變化。

建設(shè)銀行，前十大股東持股2840.16億股，占總股本的96.47%，如果把在香港上市的819.09億股去除，前十大股東持股也在90%以上，中央?yún)R金投資有限公司是第一大股東，持股1884.62億股，占比64.02%。股本結(jié)構(gòu)同樣是十分的集中的，二、主要股東是為了分紅，而不是賣差價(jià)獲利國(guó)有四大銀行的股東基本都是中央?yún)R金或者財(cái)政部，都是代表國(guó)家持股的，國(guó)家代表全民持股的，他們是依靠銀行的經(jīng)營(yíng)分紅獲得收益，而不是買賣股價(jià)的差價(jià)獲利，所以對(duì)于拉抬股價(jià)沒(méi)有動(dòng)力，其他的資金更加不敢拉抬股價(jià)了，因?yàn)榛I碼高度集中，要是拉抬股價(jià)，大股東到時(shí)候一拋售，都得砸到自己碗里。

下圖是工商銀行的歷年分紅圖，每年都會(huì)分紅，每年凈利潤(rùn)的30%都會(huì)拿出來(lái)給股東分掉，比如2018年的股利支付率是30.56%，分紅金額675億元，工商銀行上市12年以來(lái)，累計(jì)分紅6566億元，可以想象一下，作為兩個(gè)主要的大股東獲得了多少回報(bào)？工商銀行每年的股息率都有將近5%，這個(gè)對(duì)于拉不拉股價(jià)已經(jīng)沒(méi)有什么意義了，

三、銀行需要不斷的融資補(bǔ)充核心資本充足率，銀行雖然有錢，也很賺錢，但是為了賺更多的錢，為了更穩(wěn)健的經(jīng)營(yíng)，滿足監(jiān)管的要求，就得不斷的補(bǔ)充核心資本金。本文開(kāi)頭就講了，銀行做的是杠桿生意，風(fēng)險(xiǎn)也大，不良資產(chǎn)像一把刀一樣懸著，所以必須不斷的補(bǔ)充資本金，銀行的經(jīng)營(yíng)才能穩(wěn)健，才能穩(wěn)定的渡過(guò)經(jīng)濟(jì)周期的起伏，銀行通過(guò)發(fā)行優(yōu)先股、定增、永續(xù)債、可轉(zhuǎn)債等方式補(bǔ)充資本金（補(bǔ)血），一個(gè)經(jīng)常需要補(bǔ)血的機(jī)構(gòu)，怎么會(huì)有錢用來(lái)回購(gòu)股票？今年以來(lái)，截止2019年6月10日，工商銀行獲得銀監(jiān)會(huì)的批準(zhǔn)，發(fā)行優(yōu)先股融資不超過(guò)700億元，中國(guó)銀行獲準(zhǔn)發(fā)行優(yōu)先股募集資金1000億元！據(jù)測(cè)算，今年商業(yè)銀行整體需要補(bǔ)充資本金4500億-6000億元，這個(gè)數(shù)據(jù)是遠(yuǎn)高于往年的。

2、銀行又不差錢為什么要上市？

我在銀行工作過(guò)，這些年銀行給人感覺(jué)很能賺錢，其實(shí)銀行也很缺錢。上市有以下理由：1、補(bǔ)充資本金，銀行是信用中介，但也需要資本金，因?yàn)橛斜O(jiān)管要求。銀行的利潤(rùn)來(lái)源主要是靠放貸款，吃存貸款的利差，但是放貸款需要消耗資本的，不是有存款了就能無(wú)止境的放貸款。萬(wàn)一貸款收不回來(lái)怎么辦？銀行要計(jì)入不良，再收不回來(lái)，就要核銷了，這都消耗資本，

也就是通俗的說(shuō)，銀行放貸款需要本金的，放的越多需要的本金就多，那么本金怎么來(lái)，除了賺的凈利潤(rùn)，再就是上市圈錢，用于補(bǔ)充資本了。這是銀行上市的最重要的理由，而且以后通過(guò)增發(fā)、可轉(zhuǎn)債等繼續(xù)補(bǔ)充資本，2、上市有利于完善公司治理架構(gòu)，完全按照公司化運(yùn)作，使銀行運(yùn)作更加規(guī)范，主要有一層兩會(huì)，一層指的是高級(jí)管理層，就是行長(zhǎng)們，兩會(huì)主要是董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)，主要負(fù)責(zé)人是董事長(zhǎng)、監(jiān)事長(zhǎng)。