為什么不提倡資本杠桿呢，這是有經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)的。資本杠桿有一定的好處，就是投資人沒(méi)有足夠的資金，可以借助資本杠桿來(lái)撬動(dòng)項(xiàng)目投資，高杠桿，就是高風(fēng)險(xiǎn)，所以我們國(guó)家不提倡使用過(guò)高的資本杠桿，資本結(jié)構(gòu)不變，含息凈余額變動(dòng)下的杠桿效益，什么是杠桿原理呢，說(shuō)的通俗一點(diǎn)就是以小博大。

1、資本杠桿是什么意思？

記得人們常愛說(shuō)“給我一個(gè)支點(diǎn)，我可以撬動(dòng)地球”，這說(shuō)的就是杠桿原理。什么是杠桿原理呢，說(shuō)的通俗一點(diǎn)就是以小博大，說(shuō)的詳細(xì)點(diǎn)就是，借助杠桿撬動(dòng)超過(guò)自己能搬動(dòng)的物體幾倍幾十倍甚至上百倍的物體。什么是資本杠桿呢？舉個(gè)簡(jiǎn)單通俗的例子說(shuō)明一下，比如說(shuō)有一個(gè)項(xiàng)目，需要投資100萬(wàn)，但我只有10萬(wàn)元，其他的90萬(wàn)元都是通過(guò)借債籌資。

也就是說(shuō)我用10萬(wàn)元撬動(dòng)100萬(wàn)元的項(xiàng)目，這就是資本杠桿原理。資本杠桿有一定的好處，就是投資人沒(méi)有足夠的資金，可以借助資本杠桿來(lái)撬動(dòng)項(xiàng)目投資，但是資本杠桿還是存在巨大的風(fēng)險(xiǎn)的，一旦項(xiàng)目投資失敗，后果非常嚴(yán)重，會(huì)引起一系列不良反應(yīng)。高杠桿，就是高風(fēng)險(xiǎn)，所以我們國(guó)家不提倡使用過(guò)高的資本杠桿，為什么不提倡資本杠桿呢，這是有經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)的。

就比如說(shuō)2008年的次貸危機(jī)，次貸危機(jī)爆發(fā)的表象原因是借款人還不上貸款所致，其實(shí)深層次的原因是過(guò)多的金融杠桿導(dǎo)致的，也就是通常說(shuō)的影子銀行，美國(guó)次貸危機(jī)的爆發(fā)，根本原因就是影子銀行導(dǎo)致，大資本家通過(guò)空殼項(xiàng)目賺了一筆又一筆，美國(guó)華爾街也是出了名的金融大佬聚居地，然而次貸危機(jī)的爆發(fā)，導(dǎo)致很多大公司破產(chǎn)，進(jìn)而波及了整個(gè)世界。

2、財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)是什么？

財(cái)務(wù)杠桿的概念：財(cái)務(wù)杠桿又叫籌資杠桿或融資杠桿，它是指由于固定債務(wù)利息和優(yōu)先股股利的存在而導(dǎo)致普通股每股利潤(rùn)變動(dòng)幅度大于息稅前利潤(rùn)變動(dòng)幅度的現(xiàn)象，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)（DFL）=普通股每股收益變動(dòng)率/息稅前利潤(rùn)變動(dòng)率。無(wú)論企業(yè)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)多少，債務(wù)利息和優(yōu)先股的股利都是固定不變的，當(dāng)息稅前利潤(rùn)增大時(shí)，每一元盈余所負(fù)擔(dān)的固定財(cái)務(wù)費(fèi)用就會(huì)相對(duì)減少，這能給普通股股東帶來(lái)更多的盈余。

這種債務(wù)對(duì)投資者收益的影響，稱為財(cái)務(wù)杠桿，財(cái)務(wù)杠桿影響的是企業(yè)的息稅后利潤(rùn)而不是息稅前利潤(rùn)，一、財(cái)務(wù)杠桿的作用合理運(yùn)用財(cái)務(wù)杠桿會(huì)給企業(yè)權(quán)益資本帶來(lái)額外收益，但是同時(shí)會(huì)給企業(yè)帶來(lái)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。１．財(cái)務(wù)杠桿的作用財(cái)務(wù)杠桿作用是負(fù)債和優(yōu)先股籌資在提高企業(yè)所有者收益中所起的作用，是以企業(yè)的投資利潤(rùn)與負(fù)債利息率的對(duì)比關(guān)系為基礎(chǔ)的，

（１）投資利潤(rùn)率大于負(fù)債利息率。此時(shí)企業(yè)盈利，企業(yè)所使用的債務(wù)資金所創(chuàng)造的收益（即息稅前利潤(rùn)）除債務(wù)利息之外還有一部分剩余，這部分剩余收益歸企業(yè)所有者所有，（２）投資利潤(rùn)率小于負(fù)債利息率。企業(yè)所使用的債務(wù)資金所創(chuàng)造的利益不足支付債務(wù)利息，對(duì)不足以支付的部分企業(yè)便需動(dòng)用權(quán)益性資金所創(chuàng)造的利潤(rùn)的一部分來(lái)加以彌補(bǔ)，

這樣便會(huì)降低企業(yè)使用權(quán)益性資金的收益率。由此可見，當(dāng)負(fù)債在全部資金所占比重很大，從而所支付的利息也很大時(shí)，其所有者會(huì)得到更大的額外收益，若出現(xiàn)投資利潤(rùn)率小于負(fù)債利息率時(shí)，其所有者會(huì)承擔(dān)更大的額外損失，通常把利息成本對(duì)額外收益和額外損失的效應(yīng)成為財(cái)務(wù)杠桿的作用。２．財(cái)務(wù)杠桿作用的后果不同的財(cái)務(wù)杠桿將在不同的條件下發(fā)揮不同的作用，從而產(chǎn)生不同的后果，

（１）投資利潤(rùn)率大于負(fù)債利潤(rùn)率時(shí)。財(cái)務(wù)杠桿將發(fā)生積極的作用，其作用后果是企業(yè)所有者獲得更大的額外收益，這種由財(cái)務(wù)杠桿作用帶來(lái)的額外利潤(rùn)就是財(cái)務(wù)杠桿利益。（２）投資利潤(rùn)率小于負(fù)債利潤(rùn)率時(shí)，財(cái)務(wù)杠桿將發(fā)生負(fù)面的作用，其作用后果是企業(yè)所有者承擔(dān)更大的額外損失。這些額外損失便構(gòu)成了企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，甚至導(dǎo)致破產(chǎn)，

這種不確定性就是企業(yè)運(yùn)用負(fù)債所承擔(dān)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。二、財(cái)務(wù)杠桿的效益在企業(yè)財(cái)務(wù)管理中，財(cái)務(wù)杠桿的產(chǎn)生是因?yàn)樵谄髽I(yè)資金總額中，負(fù)債籌資的資金成本是相對(duì)固定的，由于企業(yè)負(fù)債籌資引起的固定利息支出，使企業(yè)的股東收益具有可變性，且它的變化幅度會(huì)大于息稅前收益變化的幅度，這種債務(wù)對(duì)投資者收益的影響被稱為財(cái)務(wù)杠桿，其影響程度通常用財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)來(lái)表示，其計(jì)算公式如下:財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=息稅前收益總額÷（息稅前收益總額-利息支出）=息稅前收益總額÷稅前收益依據(jù)財(cái)務(wù)杠桿理論，財(cái)務(wù)杠桿效益是指利用負(fù)債籌資而給凈資產(chǎn)積累帶來(lái)的額外利益。