也就是拉長10年的周期，黃金還是比存款根據(jù)吸引力的?，F(xiàn)貨黃金在2018年最后一個(gè)交易日繼續(xù)走高，美盤最高上探至1284.09美元，站穩(wěn)1280高位，從2007-2017年的黃金走勢來看，持有十年的回報(bào)率為106.65%，平均回報(bào)率接近7.5%左右，滿足一個(gè)通貨膨脹率。

1、黃金上周經(jīng)歷暴跌，黃金的這輪周期高點(diǎn)看到哪里呢？

想必這個(gè)問題絕大多數(shù)分析者最終會(huì)得到一個(gè)結(jié)論，那就是黃金的上漲周期遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒有結(jié)束，現(xiàn)在一班的金融機(jī)構(gòu)比較看好2100美元或者2300美元，不過有一些激進(jìn)的金融機(jī)構(gòu)認(rèn)為，突破3000~5000美元都有可能。不過我個(gè)人對黃金價(jià)格的波動(dòng)沒有這么樂觀，另外我需要提醒大家的是，關(guān)注黃金的價(jià)格高點(diǎn)沒有，更需要關(guān)注的是，高點(diǎn)在何時(shí)到來？一般來說我們認(rèn)為黃金價(jià)格的上漲最重要的兩個(gè)基本因素就是，全球經(jīng)濟(jì)的走勢以及各國央行的貨幣流動(dòng)性狀態(tài)，現(xiàn)在看來全球央行釋放了有史以來最為強(qiáng)大的貨幣流動(dòng)性，并且在短期之內(nèi)不會(huì)收緊，而且全世界經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇狀態(tài)仍然比較緩慢，全面復(fù)蘇還需要時(shí)間，因此可以說黃金仍然處于上漲當(dāng)中最近一次的回調(diào)，不應(yīng)該認(rèn)為是黃金下跌的開始，

不過黃金是否能夠突破此前的高點(diǎn)，則需要更多的觀察：一方面來說，全球央行的貨幣流動(dòng)性繼續(xù)增強(qiáng)的概率不大，而且全球經(jīng)濟(jì)已經(jīng)處于復(fù)蘇狀態(tài)當(dāng)中，出現(xiàn)二次探底的概率也不大，因此可以說黃金繼續(xù)上漲的動(dòng)能并沒有多少空間。另一方面來說，此前黃金雖然輕易的突破了2000美元，但實(shí)際上當(dāng)時(shí)的市場有過熱的傾向，在經(jīng)歷一次回調(diào)之后，黃金回到了比較正常的狀態(tài)，再一次上漲可能需要更緩慢的速度，

而通過對全球經(jīng)濟(jì)的觀察以及對貨幣流動(dòng)性的計(jì)算，黃金正常的波動(dòng)基準(zhǔn)線應(yīng)當(dāng)在1950美元到1980美元之間。這不是說黃金的價(jià)格只會(huì)限制在1980美元以下，這里有兩個(gè)變量：需要考慮第1個(gè)變量是市場情緒是否會(huì)將黃金拉倒過熱的傾向性當(dāng)中？在消息面刺激和連續(xù)的上漲之后，突破1980美元并不是非常難的事情，因此即便是基準(zhǔn)線限定在相對比較低的水平，也不能說黃金沒有上漲到2000美元，甚至突破此前高點(diǎn)的可能性，而且這個(gè)可能性還相當(dāng)?shù)母撸?/p>

第2個(gè)變量是全球經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)變化，以及各國央行的政策出現(xiàn)變化的概率有多高？能否將波動(dòng)的基準(zhǔn)線繼續(xù)向上推升，其實(shí)從3月份以來我對黃金價(jià)格的估算就一直在提升，這里主要就由于經(jīng)濟(jì)的基本面一直發(fā)生變化，現(xiàn)在雖然塵?；韭涠?，但是是否會(huì)發(fā)生新的變化還未曾可知，所以至少現(xiàn)在來看，突破2000美元甚至達(dá)到更高的水平，也是存在可能性的。

注意到這里，我并沒有說預(yù)期黃金價(jià)格能夠到達(dá)多高的位置，因?yàn)檫@里存在太多的變量，繼續(xù)推測黃金的高點(diǎn)如同算命，并不是經(jīng)濟(jì)分析應(yīng)該有的態(tài)度，至于3000美元或者5000美元的高點(diǎn)，我從未有這樣的預(yù)期，另外提醒大家的就是，大家關(guān)注高點(diǎn)來臨的時(shí)間，應(yīng)當(dāng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)比高點(diǎn)到底是多少更加重要。一方面來說，對投資者來說，能夠掙多少錢遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒有應(yīng)當(dāng)在何時(shí)抽身離場更加重要，

2、黃金的強(qiáng)勢周期能夠維持多久，會(huì)不會(huì)成2019年的投資風(fēng)向標(biāo)？

6月份，國際黃金價(jià)格大幅上漲，并一舉突破六年箱體震蕩的高點(diǎn)，但黃金能否長期維持強(qiáng)勢周期倍受市場關(guān)注。7月1日，黃金因受G20峰會(huì)上中美貿(mào)易關(guān)系有所緩和的影響，價(jià)格大幅回落，這使不少黃金投資者又感到迷惑，那么黃金后市是否會(huì)繼續(xù)維持強(qiáng)勢特征呢？目前影響黃金價(jià)格上漲的最基本因素有如下幾點(diǎn)：1、全球量化寬松貨幣政策再來；2、美債擴(kuò)張與美國經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)；3、去美元化與美元信譽(yù)；4、全球黃金消費(fèi)增長明顯，

一、全球量化寬松貨幣政策再來美聯(lián)儲從2015年底開始實(shí)施貨幣緊縮政策，至去年底先后9次加息并逐漸縮表，導(dǎo)致全球流動(dòng)性下降，發(fā)展中國家的經(jīng)濟(jì)增速受到了較為明顯的影響，這促使中國為首的一些發(fā)展中國家逐步調(diào)整貨幣政策而轉(zhuǎn)向?qū)捤?。而歐盟與日本自次貸危機(jī)之后，始終堅(jiān)持零利率與負(fù)利率政策，一直沒有退出量化寬松貨幣政策。