13日，上海陸家嘴金融論壇上，有關(guān)負(fù)責(zé)人莊嚴(yán)宣布科創(chuàng)板正式開板，意味著科創(chuàng)板再度逼近A股市場，市場開始預(yù)測科創(chuàng)板何時(shí)開始交易。為保障科創(chuàng)板開板初期的平穩(wěn)運(yùn)行、避免交易者長期形成的投資習(xí)慣在短時(shí)間內(nèi)發(fā)生過大改變，按照穩(wěn)妥起步、循序漸進(jìn)的原則，在相關(guān)規(guī)則征求意見稿中未將T 0交易機(jī)制納入。

1、證券T 0什么時(shí)候開始？

上交所稱，將以問題為導(dǎo)向，從優(yōu)化“資本供給”和“制度供給”入手推動(dòng)下一步工作?！百Y本供給”方面，上交所將構(gòu)建更為高效的并購重組和再融資制度，針對(duì)科技創(chuàng)新企業(yè)的發(fā)展需求，做出市場化和便利性安排；研究推出鼓勵(lì)吸引長期投資者的制度，為市場提供更多長期增量資金，穩(wěn)定投資者預(yù)期、熨平股價(jià)過度波動(dòng)帶來的市場損傷；完善股份減持制度，平衡好大股東正常股份轉(zhuǎn)讓權(quán)利和其他投資者交易權(quán)利背后的利益需求，滿足創(chuàng)新資本退出需求和為股份減持引入增量資金，

《上海證券交易所科創(chuàng)板上市公司股東以非公開轉(zhuǎn)讓和配售方式減持股份實(shí)施細(xì)則》已結(jié)束公開征求意見，正根據(jù)征求意見抓緊推進(jìn)規(guī)則落地和業(yè)務(wù)方案落實(shí)。“制度供給”方面，上交所將制定更有針對(duì)性的信息披露政策，在更強(qiáng)調(diào)以信息披露為核心的監(jiān)管理念的同時(shí)，在量化指標(biāo)、披露時(shí)點(diǎn)和披露方式等方面做出更有包容性的制度安排；加大股權(quán)激勵(lì)制度的適應(yīng)性，大幅提升科創(chuàng)公司對(duì)人才的吸引力；適時(shí)推出做市商制度、研究引入單次T 0交易，保證市場的流動(dòng)性，從而保證價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能的正常實(shí)現(xiàn)，

這是科創(chuàng)板運(yùn)行以來，上交所首次對(duì)T 0交易制度進(jìn)行回應(yīng)。去年3月1日，科創(chuàng)板相關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)則和配套指引亮相，并沒有包含“T 0”交易制度，對(duì)此，上交所彼時(shí)回應(yīng)稱，基于對(duì)科創(chuàng)板“建立更加市場化的交易機(jī)制”的考慮，上交所對(duì)包括T 0在內(nèi)的交易機(jī)制加強(qiáng)了研究論證。為保障科創(chuàng)板開板初期的平穩(wěn)運(yùn)行、避免交易者長期形成的投資習(xí)慣在短時(shí)間內(nèi)發(fā)生過大改變，按照穩(wěn)妥起步、循序漸進(jìn)的原則，在相關(guān)規(guī)則征求意見稿中未將T 0交易機(jī)制納入，

2、科創(chuàng)板已經(jīng)于6月13日開板，首批公司上市在什么時(shí)候呢？

6月13日，上海陸家嘴金融論壇上，有關(guān)負(fù)責(zé)人莊嚴(yán)宣布科創(chuàng)板正式開板，意味著科創(chuàng)板再度逼近A股市場，市場開始預(yù)測科創(chuàng)板何時(shí)開始交易。官方預(yù)計(jì)兩個(gè)月內(nèi)開始交易，上交所理事長黃紅元在論壇上表示，我們估計(jì)，發(fā)行數(shù)量到一定規(guī)模以后，預(yù)計(jì)在未來2個(gè)月之內(nèi)會(huì)看到首批企業(yè)在科創(chuàng)板上市交易。首批公司是28家，那么科創(chuàng)板首批公司也可能是在30家左右，太多對(duì)市場資金影響很大，容易引發(fā)主板非理性波動(dòng)；太少，容易引發(fā)市場資金惡炒，出現(xiàn)科創(chuàng)板公司異常的股價(jià)上漲，不利于科創(chuàng)板平穩(wěn)運(yùn)行，畢竟有250萬戶投資者已經(jīng)開通創(chuàng)業(yè)板投資權(quán)限，

30家左右公司不是問題，畢竟目前科創(chuàng)板審核速度很快。理事長預(yù)期是兩個(gè)月內(nèi)，我個(gè)人預(yù)期開板交易時(shí)間不會(huì)超過兩個(gè)月，一方面是正常的程序不需要兩個(gè)月，另一方面是財(cái)報(bào)只能延遲到7月底，一旦超過7月底，就需要重新制作財(cái)報(bào)，上市時(shí)間就會(huì)延遲，兩個(gè)月以后就是8月14了，理事長的說法只不過是預(yù)留充足的時(shí)間而已，方便工作做得更加到位，避免市場出現(xiàn)一些差錯(cuò)，

我個(gè)人覺得是7月20日前后，20日是星期六?？苿?chuàng)板注冊(cè)程序，目前科創(chuàng)板已經(jīng)有6家公司完成了上交所上市委的審核，進(jìn)入到證監(jiān)會(huì)注冊(cè)審核程序，6月11日第一批過會(huì)的煙臺(tái)睿創(chuàng)微納技術(shù)股份有限公司、福建福光股份有限公司、蘇州華興源創(chuàng)科技股份有限公司已經(jīng)“提交注冊(cè)”，接著是另外三家過會(huì)公司馬上提交上市注冊(cè)申請(qǐng)。根據(jù)有關(guān)規(guī)定，證監(jiān)會(huì)必須在20個(gè)工作日內(nèi)做出是不是同意受理注冊(cè)申請(qǐng)的決定，但是從科創(chuàng)板的進(jìn)程來看，各方都是當(dāng)作一個(gè)政治任務(wù)來推進(jìn)，因此注冊(cè)申請(qǐng)審核可能超預(yù)期，沒有意外的話，本周就會(huì)有首批通過注冊(cè)申請(qǐng)的公司問世，

上市公司按到注冊(cè)批文以后，發(fā)行人和保薦人就可以向上交所報(bào)備發(fā)行方案，從歷史上看，發(fā)行人可能是一刻也不想等待，就會(huì)馬不停蹄的安排發(fā)行，甚至晚上拿到批文，連夜就可以完成報(bào)備方案，第一個(gè)交易日就會(huì)向上交所報(bào)送有關(guān)發(fā)行方案，因此如果本周末有發(fā)行人拿到批文，周一就會(huì)報(bào)上交所方案，而上交所則需要在5個(gè)交易日內(nèi)做出是否同意刊登招股意向書，現(xiàn)在來看，上交所推進(jìn)科創(chuàng)板的心情很急，未必需要5個(gè)工作日，兩三個(gè)工作日就可以完成也說不定，因此下周就可能會(huì)有一到三批發(fā)行人拿到上交所批文。