昔日女首富周群飛麾下藍思科技（300433.SZ）發(fā)布定增預案后，資本市場卻并不買賬。首先，藍思科技是真的缺錢了，而且很著急，于是，市場“幫助”藍思科技完成了其定增愿望，據(jù)此計算，藍思科技可能的定增價格=150億元/13億股=11.54元/股。

1、藍思科技創(chuàng)始人周群飛，還能重新回到巔峰嗎？

制造本來就越來越不景氣，藍思科技已經(jīng)錯過了人工智能發(fā)展的初期階段，如果現(xiàn)在還想回到巔峰是需要投入很多的高科技自動化設備才行，如果還是靠以前的人工制造是很難做下下去的，畢竟現(xiàn)在的人工越來越貴，人員也越來越難招。5G的到來雖然是制造業(yè)洗牌與發(fā)展的鍥機，但是要在前期把生產(chǎn)與管理布好局，越遲布局機會越少，競爭壓力越大，

2、藍思科技今天為什么暴跌？

昔日女首富周群飛麾下藍思科技（300433.SZ）發(fā)布定增預案后，資本市場卻并不買賬。4月11日，藍思科技發(fā)布定增預案，擬募集150億元，投向手機、車載、可穿戴設備等項目，不過，4月13日開盤即跌停，報收15.88元/股。當日市值蒸發(fā)近77億元，而就在此前，這家全球手機蓋板玻璃龍頭企業(yè)還發(fā)布了一份亮眼的一季度預告。

業(yè)績預告顯示，2020年一季度預計實現(xiàn)凈利潤8.79億元到8.84億元，相比去年同期大幅增長，那究竟為何市場對于此份定增如此反感，問題究竟出在了哪里？暴跌源于定增中的瘋狂“暗示”對于這個跌停，藍思科技是有心理準備。實際上，定增預案中早已給出了“暗示”，此次定增預案中，藍思科技募集資金不超過150億元，增發(fā)股份不超過13億股。

據(jù)此計算，藍思科技可能的定增價格=150億元/13億股=11.54元/股，以藍思科技發(fā)布預案前一交易日2020年4月10日的收盤價17.64元/股作為參照，相當于打了一個六五折優(yōu)惠。由于此次定增尚未確定增發(fā)的對象，藍思科技拋出的這個價格，顯然是為了吸引各路機構投資者，但是需要明確的是定增的背景。2020年2月12日公布的再融資新規(guī)要求，公司定增的發(fā)行價格不低于定價基準日前20個交易日公司A股股票均價的80%，

但是按照定增新規(guī)，藍思科技要想以11.54元/股的價格發(fā)行成功，公司定價基準日前20個交易日的股價將不能高于14.42元/股，而公司此前收盤價為17.64元/股，尚有18%的差距。于是，市場“幫助”藍思科技完成了其定增愿望，“做空”自己股價的兩個原因藍思科技“做空”自身股價這種“行為藝術”的背后，或許有兩個原因。

首先，藍思科技是真的缺錢了，而且很著急，這里說的缺錢并不是說藍思科技的現(xiàn)金流上的風險，公司2019年三季度末資產(chǎn)負債率為61.6%，對于制造業(yè)來說處于合理水平。公司真正缺的是未來發(fā)展的錢，此次募資中，扣除補充流動資金的20億元，公司用于投資的資金就達到130億元。從具體項目看，公司長沙（二）園的三個項目分別投向可穿戴、車載和手機功能面板，

其中，15億元的可穿戴和觸控功能面板建設項目，包括是引進先進設備購置及安裝費10億。45億元用于車載玻璃及大尺寸功能面板建設項目，包括新建2棟廠房并引進先進設備30億，63億元擬投資建設3D觸控功能面板和生產(chǎn)配套設施建設項目，包括新建1棟廠房并引進先進設備，其中設備購置及安裝費38億。三個項目建設期均為24個月，

這三個項目都符合未來發(fā)展方向?？纱┐鞣矫?，調(diào)研機構Trendforce估計2019年智能手表出貨量達到6263萬塊，同比增長43%，景氣度處在上行周期；汽車方面，隨著特斯拉上海工廠的放量，作為供應商的藍思科技也將受益；手機終端方面，3D曲面屏 柔性OLED方案漸成主流，滲透率將進一步提升，身處風口，但卻被資金束縛住了手腳。

公司2019年三季度末賬上貨幣資金有55.6億元，短期借款有111.3億元，用自己的錢出資，顯然有些難度。定增應運而生，對于定增，藍思科技的大股東顯然更看重時間上快速性，藍思科技意圖通過較低的發(fā)行價格，快速獲得資金，定增價偏低的損失可以靠快速投產(chǎn)來彌補，但如果投產(chǎn)進度慢于競爭對手導致客戶流失，那才是滅頂之災。