避險資產(chǎn)畢竟是避險資產(chǎn)，這也不是保險資產(chǎn)。中國有句老話，叫“盛世藏古董，亂世買黃金”，這是對黃金在亂世避險的非常形象的描述，黃金為什么能夠成為避險資產(chǎn)，黃金作為避險資產(chǎn)，是不是避險屬性已經(jīng)回歸了，黃金一直都是具有避險屬性，怎么是避險屬性回購呢。

1、黃金是避險資產(chǎn)，股市是風險資產(chǎn)，可為什么最近黃金和美股都在漲？

黃金和美股之間存在著或多或少的聯(lián)系，在一般情況下股市的上升會吸取其他資產(chǎn)價格的資金導致其他資產(chǎn)下降，包括黃金在內(nèi)。并且在經(jīng)濟增長期股市上漲，黃金下跌，在經(jīng)濟衰退期股市下跌，黃金上漲，可以說股市和黃金屬于負相關的關系，但是這個關聯(lián)并不是那么強烈，并且在一定情況下可能會出現(xiàn)同漲同跌的現(xiàn)象。我在專欄中對于黃金的價格走勢有過詳細分析，這里簡述觀點，

第1種情況是美元的迅速下跌，一般來說在經(jīng)濟下行的階段，美元的價值會下跌，但是往往帶來美股的價值下跌。不過在這種時候，如果央行的政策偏于寬松，有大量的流動性被釋放出來，推高資產(chǎn)價格，美股的市值就有可能維持，就像現(xiàn)在的情況，美聯(lián)儲一方面進行了三次降息，另一方面重新啟動了購債計劃，向市場注入了較多的流動性，因此同時推高了美股市值以及以美元計價的黃金，

這是最近美股與黃金同時上漲的原因。第2種情況就是外來的資金大量涌入，首先我們知道，美元和黃金一樣都可以被認為避險資產(chǎn)，但是美元的避險屬性沒有黃金強而已，所以在外部環(huán)境惡化的時候，一些資金會進入美國市場購買美元資產(chǎn)。在今年以前，歐洲和日本等主要經(jīng)濟體的經(jīng)濟情況不如預期，歐日央行釋放了負利率的流動性，這些資金在本國沒有得到較好的投資機會，因此進入了美元市場，助推了美股的上升，

2、黃金和美元為什么被稱為避險資產(chǎn)，其它還有什么是避險資產(chǎn)嗎？

避險資產(chǎn)與風險資產(chǎn)等是相對而言的，從詞條上看：避險資產(chǎn)指的是隨著市場變化，價格不會波動太大的一類較為穩(wěn)定的資產(chǎn)，譬如黃金、美元等等。常見的避險資產(chǎn)有美元、黃金以及經(jīng)常會被忽略的瑞士法郎、日元等，如果以詞條的解釋就認為黃金與美元等就是避險資產(chǎn)那會存在很大的誤區(qū)。譬如，2008年美國次貸危機爆發(fā)，為了挽救經(jīng)濟危機，美聯(lián)儲不僅大幅度降息而且還采用了量化寬松貨幣政策，三次通過QE舒困，導致美元超發(fā)，使美元匯率大幅貶值，一般會認為經(jīng)濟危機情況下黃金、美元可以成為避險資金，但是如果2008年次貸危機中如果利用美元避險的話，會損失慘重，

因此美元是否具備避險資產(chǎn)的作用，主要還是看美國的經(jīng)濟實質(zhì)與美聯(lián)儲的政策，所以美元的安全資產(chǎn)功能體現(xiàn)是周期性的，與美國的經(jīng)濟興衰以及美聯(lián)儲貨幣政策的松緊程度密切相關，不能一概而論。而日元、瑞朗等能夠在一定的周期內(nèi)成為安全資產(chǎn)，往往也是因為美元走軟，由于國際匯率市場中的杠桿效應，才會形成的日元等的穩(wěn)定或走強，這樣日元才會形成安全資產(chǎn)，但是核心問題在于：日本的超額外匯儲備與零利率才使日元成為安全資產(chǎn)，

超額外匯儲備利于日本經(jīng)濟穩(wěn)定，零利率利于世界經(jīng)濟高風險期低息貸出并投機國際，所以這兩個核心要點是日元成為安全資產(chǎn)的核心。當前世界風云不斷變換，國際經(jīng)濟格局不斷變更，隨著中國等發(fā)展中國家的不斷進步，人民幣會因為這兩個核心的強化也逐步會成為全球的安全資產(chǎn)之一，由于中國經(jīng)濟穩(wěn)定、外匯儲備世界第一、利率水平合理，所以近幾年，儲備人民幣的國家逐漸增多。

3、黃金到底是避險資產(chǎn)還是風險資產(chǎn)？

黃金自然是避險資產(chǎn)，而且還具有很強的貨幣屬性，如今越來越多的國家增加了黃金儲備，這就更加體現(xiàn)出其避險功能，甚至有學者還提出重回金本位的時代，可是，避險資產(chǎn)畢竟是避險資產(chǎn)，這也不是保險資產(chǎn)。黃金在除了貨幣屬性，還有一個資源屬性，也遵循供求關系，當出現(xiàn)供過于求的情況，黃金也就自然會下跌，黃金一直是在起伏不斷地向上爬上。