48年，荷蘭水務(wù)管理機(jī)構(gòu)發(fā)行了利率為5%的永續(xù)債券用于彌補(bǔ)財(cái)政缺口，是目前文獻(xiàn)所能追溯到最早的永續(xù)債券，而且這只古老的永續(xù)債至今還在持續(xù)付息。永續(xù)合約是一種介于現(xiàn)貨和期貨之間的金融衍生品，算是一種金融創(chuàng)新產(chǎn)品，永續(xù)債券，又稱無期債券，是非金融企業(yè)（發(fā)行人）在銀行間債券市場注冊發(fā)行的“無固定期限、內(nèi)含發(fā)行人贖回權(quán)”的債券。

1、什么是“永續(xù)債”？

不請自來。2018年12月26日，國務(wù)院金融委召開會議，研究多渠道支持商業(yè)銀行補(bǔ)充資本有關(guān)問題，推動盡快啟動永續(xù)債發(fā)行，一時(shí)間，永續(xù)債進(jìn)入公眾視野。1648年，荷蘭水務(wù)管理機(jī)構(gòu)發(fā)行了利率為5%的永續(xù)債券用于彌補(bǔ)財(cái)政缺口，是目前文獻(xiàn)所能追溯到最早的永續(xù)債券，而且這只古老的永續(xù)債至今還在持續(xù)付息，永續(xù)債券，又稱無期債券，是非金融企業(yè)（發(fā)行人）在銀行間債券市場注冊發(fā)行的“無固定期限、內(nèi)含發(fā)行人贖回權(quán)”的債券。

2、什么是比特幣永續(xù)合約？

比特幣的永續(xù)合約就是永遠(yuǎn)交易的期貨合約，它沒有規(guī)定交割日期和結(jié)算日期，比如上次原油寶期貨跌倒負(fù)值，就是因?yàn)榈搅私桓钊掌?，必須交割。比特幣永續(xù)合約就不存在這個問題，相較于傳統(tǒng)期貨合約，永續(xù)合約支持多空雙向交易、可永久持倉等突出優(yōu)勢。永續(xù)合約是一種介于現(xiàn)貨和期貨之間的金融衍生品，算是一種金融創(chuàng)新產(chǎn)品，沒有交割日期和結(jié)算日期，不限時(shí)間，理論上交易者可長期持有，以獲得更大的投資收益。

永續(xù)合約規(guī)定：（1）在某一時(shí)刻，當(dāng)期貨價(jià)格大于且明顯偏離現(xiàn)貨價(jià)格，多頭需要付費(fèi)給空方，（2）在某一時(shí)刻，當(dāng)期貨價(jià)格小于且明顯偏離現(xiàn)貨價(jià)格，空方需要付費(fèi)給多方。（3）偏離的程度越大，付費(fèi)的費(fèi)率越高，用這個費(fèi)用機(jī)制的設(shè)定，永續(xù)合約價(jià)格可以錨定現(xiàn)貨價(jià)格，最大可能去限制對合約價(jià)格的惡意操縱。但是這個機(jī)制不是整個交易時(shí)間里全程啟動的，

一天中設(shè)3個時(shí)間點(diǎn)，8：00，16：00和24:00。到時(shí)間點(diǎn)的時(shí)候進(jìn)行檢測，如果出現(xiàn)價(jià)格差距偏離過大且任然在持倉的時(shí)候，該機(jī)制才會被啟動，只要在該時(shí)刻持有倉位時(shí)，用戶才需要支付或收取資金費(fèi)用資金費(fèi)用(以美金算)=面值*張數(shù)*資金費(fèi)率若資金費(fèi)率為正，則多方持倉方向空方持倉方支付資金費(fèi)用若資金費(fèi)率為負(fù)，則空方持倉方向多倉持倉方支付資金費(fèi)用資金費(fèi)率=Clamp(MA((futuremid-現(xiàn)貨指數(shù)價(jià)格)/現(xiàn)貨指數(shù)價(jià)格 interst),-0.25%,0.25%)目前國內(nèi)市場上主要有三家：OKEx、火幣、Bitmex。