非農(nóng)數(shù)據(jù)的公布，無非是有三種情況。如果單純的說非農(nóng)數(shù)據(jù)的影響的話，那么如果數(shù)據(jù)良好，利好美元，利空國債，自然對黃金等貴金屬也是利空的，非農(nóng)數(shù)據(jù)維持良好，略有下滑出現(xiàn)這種情況的概率是最大的，也就是非農(nóng)數(shù)據(jù)仍然保持低位，但也可能出現(xiàn)3.8%甚至4%左右的變化，這樣代表經(jīng)濟(jì)確實(shí)下滑，但幅度不大。

1、什么叫非農(nóng)數(shù)據(jù)？非農(nóng)數(shù)據(jù)對股市債市有什么影響？

非農(nóng)數(shù)據(jù)是對應(yīng)于農(nóng)業(yè)數(shù)據(jù)的，實(shí)際上是工業(yè)和服務(wù)業(yè)的總和。非農(nóng)數(shù)據(jù)往往和經(jīng)濟(jì)密切相關(guān)，比如非農(nóng)就業(yè)，意味著經(jīng)濟(jì)的活力和市場預(yù)期，因此非農(nóng)數(shù)據(jù)是觀察市場的重要指標(biāo)，也是美聯(lián)儲貨幣政/策的參考。那么，非農(nóng)對股市債市有什么影響呢？第一，非農(nóng)的強(qiáng)勁會直接提升市場的信心，拉動pmi，也會帶動投資，這顯然對股市是利好，

2、美國非農(nóng)數(shù)據(jù)利好美元，但是利空美債，貴金屬怎么走？

首先提問里面有一個(gè)誤區(qū)，非農(nóng)數(shù)據(jù)自然是利好美元的，同時(shí)利空美債。但是這里利空美債的是價(jià)格而不是收益率，事實(shí)上非農(nóng)數(shù)據(jù)的好轉(zhuǎn)意味著美國經(jīng)濟(jì)開始進(jìn)入明確的復(fù)蘇，因此作為避險(xiǎn)資產(chǎn)的美國國債價(jià)格自然下行，收益率因此上行，所以如果單純的說非農(nóng)數(shù)據(jù)的影響的話，那么如果數(shù)據(jù)良好，利好美元，利空國債，自然對黃金等貴金屬也是利空的。

這里我們可以用一個(gè)相對比較有關(guān)聯(lián)的對比，那就是一般情況下美國國債價(jià)格的走勢與黃金的走勢存在一定的正相關(guān)性，當(dāng)美國國債糟糕的時(shí)候，黃金往往糟糕，這兩者之間關(guān)聯(lián)并不是絕對的，經(jīng)常出現(xiàn)兩者走勢逆反的狀況，但是在較多的時(shí)間里，美債的走勢與黃金是相似的，所以利空美債就意味著利空黃金，不過近期的非農(nóng)數(shù)據(jù)對于黃金的影響相對比較復(fù)雜，不能夠簡單的說利好和利空。

第一方面來說最近美債的收益率出現(xiàn)了猛漲，這意味著美國國債的價(jià)格出現(xiàn)了明顯的下跌，這里是市場提前預(yù)期，美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇良好，并且認(rèn)為美聯(lián)儲會提前緊縮，但是無論是美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇還是美聯(lián)儲的緊縮，都還有較長的時(shí)間，也就是說現(xiàn)在市場正在交易預(yù)期，即便是非農(nóng)數(shù)據(jù)有較好的上升，也不能夠超出市場的預(yù)期，所以在目前這個(gè)階段，非農(nóng)數(shù)據(jù)可能并不是很重要。

第2個(gè)方面來說，從這一輪經(jīng)濟(jì)周期開始，黃金的走勢出現(xiàn)了明顯的波動性增加的情況，由于全世界的金融機(jī)構(gòu)使用的模型近似，因此上漲和下跌往往被放大，再加上目前這個(gè)情況下，基本面對于黃金價(jià)格的影響邊際遞減，所以黃金更容易受到金融層面情緒的影響，數(shù)據(jù)對于黃金價(jià)格的影響現(xiàn)在并不是最重要的。最后一點(diǎn)我需要提示一下，雖然很多交易員都把美元指數(shù)和美債作為對標(biāo)黃金交易的標(biāo)的物，但是無論是美元指數(shù)還是美債價(jià)格都與黃金并不是絕對相關(guān)，這兩者與黃金的關(guān)聯(lián)，我在之前的文章中有所闡述，這里就不重復(fù)了，

所以如果去判斷黃金價(jià)格走勢的話，要結(jié)合很多復(fù)雜的因素，在現(xiàn)在這個(gè)階段最主要的還是通脹預(yù)期，而美元指數(shù)和美債價(jià)格不用過度關(guān)注。我認(rèn)為目前美元指數(shù)和美債收益率都已經(jīng)出現(xiàn)了暫時(shí)性的頂部，在加上4月份通脹預(yù)期明顯上升，貴金屬很有可能出現(xiàn)一個(gè)上漲的階段，但是黃金沖頂?shù)臅r(shí)機(jī)已經(jīng)過去，再次超過高點(diǎn)的可能性并不高了，

3、如果美國非農(nóng)數(shù)據(jù)利空黃金，黃金會回調(diào)么，或者走平？

本周非農(nóng)數(shù)據(jù)即使繼續(xù)保持強(qiáng)勁、對黃金利空，黃金因此回調(diào)的可能性還是很小，最差結(jié)果也是走平直到9月中旬的降息。這種不可阻擋的趨勢性上漲我們稱之為“周期上漲”，很難被短期的信息或者機(jī)構(gòu)操作所打斷，一、黃金上漲的趨勢與周期性觀察黃金歷史走勢，可以發(fā)現(xiàn)，在金本位被拋棄后，黃金價(jià)格顯現(xiàn)出明顯的周期波動，波峰之后緊接著波谷，上漲周期緊接著下跌周期。

這樣的周期來自于人類經(jīng)濟(jì)發(fā)展的周期性，當(dāng)經(jīng)濟(jì)增長周期時(shí)，黃金下跌；當(dāng)經(jīng)濟(jì)下行周期時(shí)，黃金上漲。不過，“周期性的上漲或下跌”這樣的描述，我們一般不會使用，因?yàn)檫@意味著上漲或下跌的趨勢不可逆轉(zhuǎn)，但今年開始的黃金上漲，就是這樣的周期性上漲，第一，貨幣周期的重新寬松國際黃金價(jià)位在2015年達(dá)到了谷底，那一年美聯(lián)儲開始加息周期，逐步貨幣緊縮。