各類價(jià)值陷阱的共性是利潤(rùn)的不可持續(xù)性，各類成長(zhǎng)陷阱的共性是成長(zhǎng)的不可持續(xù)性。一個(gè)是市場(chǎng)期望50%增長(zhǎng)的成長(zhǎng)股，另一個(gè)是市場(chǎng)期望10%增長(zhǎng)的價(jià)值股，哪個(gè)更難做到，【盲目多元化】有些成長(zhǎng)股為了達(dá)到資本市場(chǎng)預(yù)期的高增長(zhǎng)率，什么賺錢做什么，隨意進(jìn)入新領(lǐng)域而陷入盲目多元化的陷阱。

1、什么是期貨陷阱？有哪些陷阱？

什么是期貨陷阱？沒(méi)有聽過(guò)哪些明顯的陷阱。期貨最大的陷阱，我覺(jué)得就是，行情的可把握性，我說(shuō)的是可把握性，以前我叫它可預(yù)測(cè)性，但是總是有人跟我抬杠，說(shuō)每一次交易都是預(yù)測(cè)，只不過(guò)預(yù)測(cè)有準(zhǔn)有不準(zhǔn)而已?，F(xiàn)在我說(shuō)的是，可把握性，只要一個(gè)人覺(jué)得這行情有規(guī)律，可以遵循到規(guī)律，并且能夠精準(zhǔn)的把握未來(lái)行情走勢(shì)，那么他就很難更精進(jìn)一步。

不確定性，看起來(lái)有點(diǎn)天方夜譚，有點(diǎn)匪夷所思，但是洞察到這一點(diǎn)，非常關(guān)鍵，為什么？因?yàn)榧偃缛藗冇X(jué)得自己能夠把握行情，他們一定會(huì)努力的去尋找把握行情的方法。只要能夠把握住行情，那么交易變的多么容易，多么美好，看一眼盤面就知漲跌，一切走勢(shì)都在掌握之中，這才是傳說(shuō)中偉大的交易員應(yīng)該有的能力。止損？控制倉(cāng)位？根本就不需要，

2、價(jià)值成長(zhǎng)股的陷阱有哪些？？

成長(zhǎng)股陷阱很多，投資者一定要注意：【估值過(guò)高】最常見的成長(zhǎng)陷阱是過(guò)高估值（Overpay）--高估值的背后是高預(yù)期。對(duì)未來(lái)預(yù)期過(guò)高是人之本性，然而期望越高，失望越大，統(tǒng)計(jì)表明，高估值股票業(yè)績(jī)不達(dá)預(yù)期的比率遠(yuǎn)高于低估值股票（中小板/創(chuàng)業(yè)板就是例證）。一旦成長(zhǎng)故事不能實(shí)現(xiàn)，估值和盈利預(yù)期的雙殺往往十分慘烈，

【技術(shù)路徑踏空】成長(zhǎng)股經(jīng)常處于新興產(chǎn)業(yè)中，而這些產(chǎn)業(yè)（例如太陽(yáng)能、汽車電池、手機(jī)支付等）常有不同技術(shù)路徑之爭(zhēng)。即使是業(yè)內(nèi)專家，也很難事前預(yù)見最終哪一種標(biāo)準(zhǔn)會(huì)勝出，這種技術(shù)路徑之爭(zhēng)往往是你死我活、贏家通吃的，一旦落敗，之前的投入也許就全打了水漂，這是最殘酷的成長(zhǎng)陷阱。【無(wú)利潤(rùn)增長(zhǎng)】上一輪互聯(lián)網(wǎng)泡沫，ProfitlessGrowth大行其道，燒錢、送錢為手段來(lái)賺眼球，

如果是客戶黏度和轉(zhuǎn)換成本高的行業(yè)（例如C2C、QQ），在發(fā)展初期通過(guò)犧牲利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)贏家通吃，則為高明戰(zhàn)略；如果是客戶黏度和轉(zhuǎn)換成本低的行業(yè)（例如B2C電商），讓利所帶來(lái)的無(wú)利潤(rùn)增長(zhǎng)往往不可持續(xù)?！境砷L(zhǎng)性破產(chǎn)】即使是有利可圖的業(yè)務(wù)，快速擴(kuò)張時(shí)在固定資產(chǎn)、人員、存貨、廣告等多方面需要大量現(xiàn)金投入，因此現(xiàn)金流往往為負(fù)，

增長(zhǎng)的越快，現(xiàn)金流的窟窿就越大，極端情況導(dǎo)致資金鏈斷裂，引發(fā)成長(zhǎng)性破產(chǎn)（GrowingBroke），例如拿地過(guò)多的地產(chǎn)商和開店過(guò)快的直營(yíng)連鎖（特別是未上市的）?！久つ慷嘣坑行┏砷L(zhǎng)股為了達(dá)到資本市場(chǎng)預(yù)期的高增長(zhǎng)率，什么賺錢做什么，隨意進(jìn)入新領(lǐng)域而陷入盲目多元化的陷阱，因此成長(zhǎng)投資要警惕主業(yè)不清晰、為了短期業(yè)績(jī)偏離長(zhǎng)期目標(biāo)的公司。

當(dāng)然互補(bǔ)多元化（例如長(zhǎng)江實(shí)業(yè)/和記黃埔）和相關(guān)多元化（橫向完善產(chǎn)品線和縱向整合，【寄生式增長(zhǎng)】有些小企業(yè)的快速增長(zhǎng)靠的是“傍大款”，例如，有的是為蘋果間接提供零部件，有的是為中移動(dòng)提供服務(wù)，在2010年的“中小盤結(jié)構(gòu)性行情”中都雞犬升天，在2011又跌回原形。其實(shí)，寄生式增長(zhǎng)往往不具持續(xù)性，因?yàn)槠涿}掌握在“大款”手中，自身缺乏核心競(jìng)爭(zhēng)力和議價(jià)權(quán)，

有些核心零部件生產(chǎn)商在自己的領(lǐng)域內(nèi)達(dá)到寡頭壟斷地位讓下游非買不可，提高自己產(chǎn)品的轉(zhuǎn)換成本讓下游難以替換，或者成為終端產(chǎn)品的“賣點(diǎn)”（如英特爾），事實(shí)上自己已經(jīng)具備核心競(jìng)爭(zhēng)力和議價(jià)權(quán)、成為“大款”的，另當(dāng)別論?！緩?qiáng)弩之末】許多所謂的成長(zhǎng)股其實(shí)已經(jīng)過(guò)了其成長(zhǎng)的黃金時(shí)期，卻依然享有高估值，因?yàn)槿藗兺噶诉^(guò)度外推（Over-extrapolation）的錯(cuò)誤，誤以為過(guò)去的高成長(zhǎng)在未來(lái)仍可持續(xù)，

因此，買成長(zhǎng)股時(shí)，對(duì)行業(yè)成長(zhǎng)空間把握不當(dāng)、對(duì)滲透率和飽和率跟蹤不緊就容易陷入成長(zhǎng)陷阱而支付過(guò)高估值。【會(huì)計(jì)造假】?jī)r(jià)值股也有這個(gè)陷阱，但是成長(zhǎng)股中這個(gè)問(wèn)題更普遍，一個(gè)是市場(chǎng)期望50%增長(zhǎng)的成長(zhǎng)股，另一個(gè)是市場(chǎng)期望10%增長(zhǎng)的價(jià)值股，哪個(gè)更難做到？做不到時(shí)，為避免戴維斯雙殺，50倍PE的成長(zhǎng)股和10倍PE的價(jià)值股，哪一個(gè)更有動(dòng)力去“動(dòng)用一切手段”來(lái)達(dá)到市場(chǎng)的預(yù)期？各類價(jià)值陷阱的共性是利潤(rùn)的不可持續(xù)性，各類成長(zhǎng)陷阱的共性是成長(zhǎng)的不可持續(xù)性。