滴滴出行決定從紐交所退市了，現(xiàn)在已經(jīng)開啟退市工作，這個(gè)步驟做得正確。雖然退市，但企業(yè)仍由原掌門人主導(dǎo)，并且從海外退市后很可能會(huì)選擇在A股重新上市，最近的這次就是中國(guó)電信從美國(guó)紐交所退市，這是新三板掛牌企業(yè)中一個(gè)很現(xiàn)實(shí)的狀況，相對(duì)于主板A股，新三板的市場(chǎng)可謂更“進(jìn)出有序”，退市的企業(yè)比較多，數(shù)據(jù)而言，2017年全年一共有709家企業(yè)從新三板退市，今年以來這一幕更加提速，一月份就有122家企業(yè)退市。

1、360為什么會(huì)從美國(guó)退市？

360起初是在海外上市，退市一是因?yàn)槊拦墒兄颠^低，二是企業(yè)戰(zhàn)略發(fā)展方向有所轉(zhuǎn)變。雖然退市，但企業(yè)仍由原掌門人主導(dǎo)，并且從海外退市后很可能會(huì)選擇在A股重新上市，周鴻祎認(rèn)為退市前80億美元的市值，并未充分體現(xiàn)360的公司價(jià)值。在360私有化過程中，退市價(jià)超過了發(fā)行價(jià)的5倍，總成本差不多100億美元，周鴻祎在向買方團(tuán)融了一部分資后，又向以招行為首的銀行財(cái)團(tuán)借了30多億美元，現(xiàn)在已經(jīng)是“中國(guó)最大的負(fù)翁”。

辛苦赴美上市，又折騰退市，還要背上一屁股債，360私有化并不僅僅是因?yàn)槊绹?guó)市場(chǎng)股價(jià)低迷，更非尋求套利空間，而是有兩方面的戰(zhàn)略意圖：一是作為中國(guó)最大的網(wǎng)絡(luò)安全公司，需要告別“外企”身份，才能名正言順地逐漸深入國(guó)家安全和政企乃至軍工業(yè)務(wù)；二是在私有化的同時(shí)，可以將業(yè)務(wù)分拆展開二次創(chuàng)業(yè)，既保持創(chuàng)新又保持速度，

360正在打造合伙人制度，通過控股或者參股的方式，分拆旗下業(yè)務(wù)，并引入外部資本，把360公司大船變?yōu)榕炾?duì)。目前360公司已經(jīng)確定將選擇以IPO的方式回歸A股，退市聽起來雖狼狽，但本質(zhì)上就是由上市公司大股東作為收購(gòu)建議者所發(fā)動(dòng)的收購(gòu)活動(dòng)，目的是要全數(shù)買回小股東手上的股份，在買回股份后公司會(huì)由公眾公司轉(zhuǎn)變?yōu)榇蠊蓶|本身的私人公司。

在私有化以后，公司可以不再按規(guī)定做定期信息披露，企業(yè)的法律咨詢費(fèi)用、審計(jì)費(fèi)用都可以適當(dāng)減少，更重要的是公司不必為了股價(jià)穩(wěn)定、賬面報(bào)表好看，而過于追求短期利益。這樣公司高層和大股東不必再為短期內(nèi)符合市場(chǎng)預(yù)期而煩惱，可以專注于公司的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展目標(biāo)在轉(zhuǎn)型期敢于更大刀闊斧地進(jìn)行改革，而當(dāng)市值遠(yuǎn)低于公司的實(shí)際價(jià)值時(shí)，私有化可以讓公司的行為不再以股價(jià)為中心，而是依據(jù)現(xiàn)金流等因素來做出決策，可以提高公司在股市外其他市場(chǎng)的融資能力，公司治理會(huì)更加靈活。

2、為什么退市公司多了？

5月22日，盛運(yùn)環(huán)保、ST天寶收盤價(jià)分別為0.49元/股、0.7元/股，這兩只曾經(jīng)市值都過百億的股票，如今分別僅剩下6.47億元、5.37億元，兩只股票都已連續(xù)14個(gè)交易日收盤價(jià)低于1元。根據(jù)交易所相關(guān)規(guī)則，連續(xù)20個(gè)交易日低于票面價(jià)值（即1元），公司股票將被終止上市，盛運(yùn)環(huán)保、ST天寶的每日漲停分別為10%和5%，以此來看，即使剩下6個(gè)交易日均漲停，也沒法回1元面值，退市已成定局。

查閱最新財(cái)報(bào)，盛運(yùn)環(huán)保、ST天寶在一季度末的股東人數(shù)分別為5.08萬戶、2.3萬戶，逾7萬股東需在剩下6個(gè)交易日出逃，盛運(yùn)環(huán)保曾經(jīng)是環(huán)保業(yè)巨頭，實(shí)控人正是大名鼎鼎的安徽桐城首富開曉勝，在2015年6月股價(jià)最高峰時(shí)，市值超過200億元。盛運(yùn)環(huán)保2019年財(cái)報(bào)顯示，2019年公司虧損19.90億元，此前公司2017、2018年度分別虧損13.18億元和31.12億元，三年共計(jì)虧損約64億元。

為了保殼，今年1月，盛運(yùn)環(huán)保啟動(dòng)了重大資產(chǎn)重組，茂博集團(tuán)擬以不超過18億元左右的資產(chǎn)協(xié)助公司解決關(guān)聯(lián)方非經(jīng)營(yíng)性資金占用問題，構(gòu)成重大資產(chǎn)重組，截至5月19日，盛運(yùn)環(huán)保重大資產(chǎn)重組的交易標(biāo)的已過戶至第三方（該第三方為桐城市政府指定的專門為解決關(guān)聯(lián)資金占用的平臺(tái)公司）及15%的股權(quán)正在辦理變更。但是，如今看來面值退市已成定局，重組繼續(xù)推進(jìn)的可能性也較小，

ST天寶為了挽救股價(jià)也是焦頭爛額。5月14日晚，ST天寶稱，豐源塑料以公司不能清償?shù)狡趥鶆?wù)且明顯喪失清償能力為由，向大連市中級(jí)人民法院提出對(duì)公司進(jìn)行重整，原本在2018年虧損1.65億元，2019年虧損19.06億元，2020年一季度繼續(xù)虧損8087.47萬元的ST天寶，股價(jià)跌跌不休，但在這則消息打破沉寂后的5月15日，ST天寶股價(jià)久違地亢奮起來，開盤即漲停。