小非農(nóng)是adp就業(yè)數(shù)據(jù)，這其實(shí)是一個(gè)非官方的數(shù)據(jù)，而大非農(nóng)，則是美國(guó)勞動(dòng)部統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)，是官方數(shù)據(jù)，相對(duì)來(lái)說(shuō)非農(nóng)數(shù)據(jù)，也就是大非農(nóng)數(shù)據(jù)更為準(zhǔn)確，也更能反映美國(guó)實(shí)際的經(jīng)濟(jì)狀況。所謂“小非農(nóng)”，是針對(duì)“大非農(nóng)”而言的，所謂“小非農(nóng)”，是美國(guó)自動(dòng)數(shù)據(jù)處理公司（ADP）公布的可用于預(yù)測(cè)非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)“大非農(nóng)”的私營(yíng)部門(mén)非農(nóng)數(shù)據(jù)，包括初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)，每個(gè)月第一個(gè)周三北京時(shí)間21。

1、什么是美國(guó)小非農(nóng)？

所謂“小非農(nóng)”，是針對(duì)“大非農(nóng)”而言的。1、何為“大非農(nóng)”？所謂“大非農(nóng)”，即美國(guó)勞工部勞動(dòng)統(tǒng)計(jì)局公布的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)，包括非農(nóng)就業(yè)人數(shù)、非農(nóng)就業(yè)率、失業(yè)率，每個(gè)月第一個(gè)周五北京時(shí)間21:30（冬令時(shí)：11月-3月）或20:30（夏令時(shí)：4月-10月）（對(duì)應(yīng)美國(guó)東部時(shí)間9:30或8:30）公布，“大非農(nóng)”的調(diào)查數(shù)據(jù)來(lái)自40萬(wàn)家公司及政府部門(mén)，包括500個(gè)不同行業(yè)，涵蓋的就業(yè)人口超過(guò)4000萬(wàn)，占非農(nóng)就業(yè)人口近一半。

“大非農(nóng)”客觀地反映了美國(guó)經(jīng)濟(jì)的波動(dòng)，是美國(guó)制定經(jīng)濟(jì)政策，特別是美聯(lián)儲(chǔ)確定貨幣政策的重要依據(jù)之一，鑒于美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策對(duì)全球經(jīng)濟(jì)、金融市場(chǎng)的廣泛影響，每逢月初，“大非農(nóng)”一直受到全球各方的關(guān)注。對(duì)國(guó)內(nèi)來(lái)說(shuō)，公布當(dāng)晚，一般被稱(chēng)作“非農(nóng)之夜”，2、何為“小非農(nóng)”？所謂“小非農(nóng)”，是美國(guó)自動(dòng)數(shù)據(jù)處理公司（ADP）公布的可用于預(yù)測(cè)非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)“大非農(nóng)”的私營(yíng)部門(mén)非農(nóng)數(shù)據(jù)，包括初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)，每個(gè)月第一個(gè)周三北京時(shí)間21:15（冬令時(shí)）或20:15（夏令時(shí)）公布。

若當(dāng)月1日或2日為周五，則提前至上月最后第二天或最后一天，與“大非農(nóng)”不同，“小非農(nóng)”的調(diào)查數(shù)據(jù)來(lái)自約50萬(wàn)家私營(yíng)企業(yè)，不包括政府部門(mén)，涵蓋近3500萬(wàn)就業(yè)人口，略少于“大非農(nóng)”的4000萬(wàn)。3、“小非農(nóng)”與“大非農(nóng)”的關(guān)系“小非農(nóng)”先于“大非農(nóng)”公布，是市場(chǎng)預(yù)測(cè)“大非農(nóng)”的重要參考，多數(shù)情況下，二者的趨勢(shì)一致，金融市場(chǎng)會(huì)首先對(duì)“小非農(nóng)”做出反映，當(dāng)“大非農(nóng)”公布時(shí)，市場(chǎng)波動(dòng)將變小。

不過(guò)，有時(shí)，二者也會(huì)出現(xiàn)不一致的情況，如剛過(guò)去的7月：8月1日，ADP公布“小非農(nóng)”數(shù)據(jù)，美國(guó)7月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增加21.9萬(wàn)人，超過(guò)預(yù)期的18.6萬(wàn)人；但8月3日，美國(guó)勞工部公布7月“大非農(nóng)”數(shù)據(jù)：7月，美國(guó)非農(nóng)就業(yè)人口增加15.7萬(wàn)人，刷新2018年3月以來(lái)新低，低于預(yù)期的19.3萬(wàn)人，不及預(yù)期幅度為2017年10月以來(lái)最大。

2、小非農(nóng)和大非農(nóng)有不一樣的時(shí)候嗎？

小非農(nóng)是adp就業(yè)數(shù)據(jù)，這其實(shí)是一個(gè)非官方的數(shù)據(jù)，而大非農(nóng)，則是美國(guó)勞動(dòng)部統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)，是官方數(shù)據(jù)，相對(duì)來(lái)說(shuō)非農(nóng)數(shù)據(jù)，也就是大非農(nóng)數(shù)據(jù)更為準(zhǔn)確，也更能反映美國(guó)實(shí)際的經(jīng)濟(jì)狀況，一般來(lái)說(shuō)，adp數(shù)據(jù)和美國(guó)非農(nóng)數(shù)據(jù)之間相對(duì)相關(guān)，這是因?yàn)閮烧叨际腔诰蜆I(yè)市場(chǎng)，對(duì)于美國(guó)勞動(dòng)情況進(jìn)行的分析，雙方的分析方法近似，也對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)表達(dá)的情況相似。

然而在一些情況下，由于兩者分析的樣本不同，adp數(shù)據(jù)并不能完全與美國(guó)非農(nóng)數(shù)據(jù)一致，這在上一次公布的時(shí)候就出現(xiàn)了較大的反差，adp數(shù)據(jù)，達(dá)到了19.5萬(wàn)人，這是一個(gè)遠(yuǎn)超預(yù)期，并且與非農(nóng)數(shù)據(jù)相背離的結(jié)果，導(dǎo)致了市場(chǎng)的較大波動(dòng)，然而從9月的AdP數(shù)據(jù)來(lái)看，8月份19.5萬(wàn)人的數(shù)據(jù)顯然是一個(gè)不準(zhǔn)確的數(shù)字，這可能來(lái)自于抽查樣本的錯(cuò)誤。

3、盤(pán)前：“小非農(nóng)”不及預(yù)期，美股期指小幅上揚(yáng)，數(shù)據(jù)不佳，美聯(lián)儲(chǔ)還會(huì)降息嗎？

美聯(lián)儲(chǔ)短期內(nèi)降息的概率不大，但是現(xiàn)在可以肯定的是，美聯(lián)儲(chǔ)確實(shí)已經(jīng)進(jìn)入了降息通道，降息開(kāi)啟的兩個(gè)主要標(biāo)的是通脹和失業(yè)率。從通脹角度講，雖然近半年以來(lái)持續(xù)低迷，并且沒(méi)有超過(guò)2%的政/策目標(biāo)，然而自從經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇依賴(lài)，通脹一直保持低位，而同樣沒(méi)有超過(guò)2015年美聯(lián)儲(chǔ)開(kāi)啟加息時(shí)的情況，因此這個(gè)角度說(shuō)美聯(lián)儲(chǔ)降息開(kāi)啟可能性不大。