狠狠色丁香,国产精品观看,国产精品成人一区二区1,精品在线观看国产,激情亚洲天堂,国产精品麻豆高清在线观看,真实一级一级一片免费视频

首頁(yè) > 股市基金 > 行情 > 銀監(jiān)會(huì)披露招股書(shū)意味著什么，證監(jiān)會(huì)是否參與招股說(shuō)明書(shū)內(nèi)容真實(shí)完整度的審核

銀監(jiān)會(huì)披露招股書(shū)意味著什么，證監(jiān)會(huì)是否參與招股說(shuō)明書(shū)內(nèi)容真實(shí)完整度的審核

來(lái)源：整理 時(shí)間：2023-02-06 05:26:27 編輯：金融知識(shí) 手機(jī)版

本文目錄一覽

1，證監(jiān)會(huì)是否參與招股說(shuō)明書(shū)內(nèi)容真實(shí)完整度的審核

證監(jiān)會(huì)收到的材料除了招股書(shū)外還是很多材料，招股書(shū)主要是對(duì)外展示的，證監(jiān)會(huì)現(xiàn)在收到后會(huì)直接披露，真實(shí)完整性是在發(fā)審會(huì)的時(shí)候進(jìn)行審核。

證監(jiān)會(huì)是否參與招股說(shuō)明書(shū)內(nèi)容真實(shí)完整度的審核

2，首次公開(kāi)發(fā)行股票申請(qǐng)文件招股意向書(shū)招股說(shuō)明書(shū)有什么不同

公開(kāi)發(fā)行是指沒(méi)有特定的發(fā)行對(duì)象，面向廣大投資者分開(kāi)推銷的發(fā)行方式。發(fā)行人通過(guò)中介機(jī)構(gòu)向不特定的社會(huì)公眾廣泛地發(fā)售證券。在公募發(fā)行情況下。所有合法的社會(huì)投資者都可以參加認(rèn)購(gòu)。公開(kāi)發(fā)行的股票不一定要求上市。但是上市必須要求公開(kāi)發(fā)行股票。　　招股意向書(shū)是上市公司向中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)申請(qǐng)公開(kāi)發(fā)行股票申報(bào)材料的必備文件。　　招股說(shuō)明書(shū)經(jīng)政府有關(guān)部門批準(zhǔn)后，即具有法律效力，公司發(fā)行股份和發(fā)起人、社會(huì)公眾認(rèn)購(gòu)股份的一切行為，除應(yīng)遵守國(guó)家有關(guān)規(guī)定外，都要遵守招股說(shuō)明書(shū)中的有關(guān)規(guī)定，違反者，要承擔(dān)相應(yīng)的責(zé)任。
保薦機(jī)構(gòu)就是做這個(gè)的，找保薦機(jī)構(gòu)幫你弄！
專業(yè)人士看了還是會(huì)的，如果你只在二級(jí)市場(chǎng)進(jìn)行投機(jī)交易你就沒(méi)有必要看了！
保薦一個(gè)項(xiàng)目就能拿幾千萬(wàn)，甚至上億，怎么可能不認(rèn)真研究
1、首次公開(kāi)發(fā)行股票申請(qǐng)文件是一套文件，包括招股說(shuō)明書(shū)、招股說(shuō)明書(shū)摘要、法律意見(jiàn)書(shū)、律師工作報(bào)告、三年一期審計(jì)報(bào)告等，這是保薦機(jī)構(gòu)向證監(jiān)會(huì)申請(qǐng)發(fā)行上市時(shí)要提交的，除了其中的幾項(xiàng)公司上市時(shí)會(huì)在交易所網(wǎng)站披露外，大部分材料一般人是看不到的。2、招股意向書(shū)是通過(guò)證監(jiān)會(huì)審核后要發(fā)行了在詢價(jià)之前做的，內(nèi)容與之前的招股說(shuō)明書(shū)差不多，發(fā)行價(jià)格、市盈率等是空著的，一般券商會(huì)將其單獨(dú)印成冊(cè)，路演時(shí)發(fā)給各種機(jī)構(gòu)和其他投資者。3、招股說(shuō)明書(shū)是首次公開(kāi)發(fā)行股票申請(qǐng)文件中最重要的一份文件，其實(shí)它有好多的版本，如申報(bào)稿（就是保薦人向證監(jiān)會(huì)提交的版本，經(jīng)過(guò)反饋后初審會(huì)前會(huì)在證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站披露的）、封卷稿（根據(jù)發(fā)審會(huì)的要求對(duì)申請(qǐng)文件進(jìn)行的補(bǔ)充修改，這個(gè)版本一般也看不到）、最終稿（公司上市后在交易所網(wǎng)站上披露，這是最完整的一版招股書(shū)）。4、我國(guó)現(xiàn)在上市是保薦制，其實(shí)也是核準(zhǔn)制的一種，證監(jiān)會(huì)除了對(duì)申報(bào)材料的真實(shí)性做審查外，還對(duì)企業(yè)上市的實(shí)質(zhì)條件進(jìn)行審查，因此審核的要求非常多、也非常嚴(yán)，企業(yè)符不符合上市條件，基本上都是通過(guò)申報(bào)材料的表述來(lái)判斷的，如果申報(bào)材料不能說(shuō)清楚并且在反饋過(guò)程中又不能給予合理的解釋，是很可能被斃的，擬上市公司、各中介機(jī)構(gòu)幾年的心血就白費(fèi)了，所以申報(bào)材料是比較多，也很麻煩，但是保薦機(jī)構(gòu)做的很小心，證監(jiān)會(huì)看的也很仔細(xì)。
這三個(gè)是給三個(gè)不同的主體看得材料，本質(zhì)上都是一回事。所以寫(xiě)起來(lái)里面大部分內(nèi)容是相同的，事實(shí)上也必須做到一致，不能有主要論點(diǎn)不同的。寫(xiě)的時(shí)候要遵照規(guī)范語(yǔ)言，和有關(guān)法律，需要律師給把關(guān)的，至于保薦機(jī)構(gòu)和證監(jiān)會(huì)的審查，需要掌握以下兩點(diǎn)：1，保薦機(jī)構(gòu)是對(duì)你們的材料有些責(zé)任的，所以會(huì)給你們把關(guān)，并且把自己的責(zé)任保護(hù)到最好

首次公開(kāi)發(fā)行股票申請(qǐng)文件招股意向書(shū)招股說(shuō)明書(shū)有什么不同

3，上市公司信息披露監(jiān)管的目標(biāo)和意義是什么

信息披露制度，也稱公示制度、公開(kāi)披露制度，是上市公司為保障投資者利益、接受社會(huì)公眾的監(jiān)督而依照法律規(guī)定必須將其自身的財(cái)務(wù)變化、經(jīng)營(yíng)狀況等信息和資料向證券管理部門和證券交易所報(bào)告，并向社會(huì)公開(kāi)或公告，以便使投資者充分了解情況的制度。它既包括發(fā)行前的披露，也包括上市后的持續(xù)信息公開(kāi)，它主要由招股說(shuō)明書(shū)制度、定期報(bào)告制度和臨時(shí)報(bào)告制度組成。信息披露法律制度的主體上看，它是以發(fā)行人為主線、由多方主體共同參加的制度。從各個(gè)主體在信息披露制度中所起的作用和氣息的地位看，他們大體分為四類；第一類是信息披露的重要主體，它們所發(fā)布的信息往往是有關(guān)證券市場(chǎng)大政方針，因而也是較為重要的信息，這類主體包括證券市場(chǎng)的監(jiān)管機(jī)構(gòu)和政府有關(guān)部門。特別是證券市場(chǎng)的監(jiān)管機(jī)構(gòu)，它們?cè)谛畔⑴吨贫戎屑仁切畔⑴兜闹匾黧w，也是有搓信息披露的法律得以實(shí)施的招待機(jī)關(guān)，因此它們?cè)谂吨贫戎刑幱跇O為重要的地位。第二類是信息披露的一般主體，即證券發(fā)行人，它們依法承擔(dān)披露義務(wù)，所披露的主要是關(guān)于自己的及與自己有關(guān)的信息，是證券市場(chǎng)信息的主要披露人。第三為是信息披露的特定主體，它們是證券市場(chǎng)的投資者，一般沒(méi)有信息披露的義務(wù)，而是在特定情況下，它們才履行披露義務(wù)。第四類主體是其他機(jī)構(gòu)，如股票交易場(chǎng)所等自律組織、各類證券中介機(jī)構(gòu)，它們是制定一些市場(chǎng)交易規(guī)則，有時(shí)也發(fā)布極為重要的信息，如交易制度的改革等，因此也應(yīng)按照有關(guān)規(guī)定履行相應(yīng)職責(zé)。　　信息披露制度在信息公開(kāi)的時(shí)間上是個(gè)永遠(yuǎn)持續(xù)的過(guò)程，是定期與不定期的結(jié)合。各國(guó)企業(yè)股份化的經(jīng)驗(yàn)證明，證券市場(chǎng)是股份制發(fā)展的必然結(jié)果，只有給股份持有人創(chuàng)設(shè)一個(gè)可以隨時(shí)變現(xiàn)其股份的制度，股份制改造才能獲得更為廣泛的群眾基礎(chǔ)，才能更快的推廣，從而實(shí)現(xiàn)資金規(guī)模化所產(chǎn)生的效益?！　⌒畔⑴兜膹?qiáng)制性。有關(guān)市場(chǎng)主體在一定的條件下披露信息是一項(xiàng)法定義務(wù)，披露者沒(méi)有絲毫變更的余地。雖然從證券發(fā)行的角度看，發(fā)行人通過(guò)證券發(fā)行的籌資行為與投資者購(gòu)買證券的行為之間是一種契約關(guān)系，發(fā)行人從而應(yīng)按照招募說(shuō)明書(shū)中的承諾，在公司持續(xù)性階段中履行依法披露義務(wù)，投資者之間關(guān)系的一個(gè)次要方面，而更主要的方面，還在于法律規(guī)定的發(fā)行人具有及時(shí)披露重要信息的強(qiáng)制義務(wù)。即使在頗具契約特征的證券發(fā)行階段，法律對(duì)發(fā)行人的披露義務(wù)也作出了詳盡的規(guī)定，具體表現(xiàn)在發(fā)行人須嚴(yán)格按照法律規(guī)定的格式和內(nèi)容編制招募說(shuō)明書(shū)，在此基礎(chǔ)上，發(fā)行人的自主權(quán)是極為有限的，它有在提供所有法律要求披露的信息之后，才有少許自由發(fā)揮的余地。這些信息不是發(fā)行人與投資者協(xié)商的結(jié)果，而是法律在征得各方同意的基礎(chǔ)上，從切實(shí)保護(hù)投資者權(quán)益的基礎(chǔ)上所作的強(qiáng)制性規(guī)定。并且，它必須對(duì)其中的所有信息的真實(shí)性、準(zhǔn)確性和完整性承擔(dān)責(zé)任。　　信息披露制度權(quán)利義務(wù)的單向性。信息披露制度在法律上的另一個(gè)特點(diǎn)是權(quán)利義務(wù)的單向性，即信息披露人只承擔(dān)信息披露的義務(wù)和責(zé)任，投資者只享有獲得信息的權(quán)利。無(wú)論在證券發(fā)行階段還是在交易階段，發(fā)行人或特定條件下的其他披露主體均只承擔(dān)披露義務(wù)，而不得要求對(duì)價(jià)。而無(wú)論是現(xiàn)實(shí)投資者或是潛在投資者均可依法要求有關(guān)披露主體提供必須披露的信息材料。
目標(biāo)：是市場(chǎng)公開(kāi) 透明 意義：防止對(duì)股民造成過(guò)大的損失 以及防止上市進(jìn)行內(nèi)幕交易

上市公司信息披露監(jiān)管的目標(biāo)和意義是什么

4，融資還款之后再融資如何操作

上市公司再融資方法：配股。　　一、上市公司配股的條件：　?。ㄒ唬┥鲜泄颈仨毰c控股股東在人員、資產(chǎn)、財(cái)務(wù)上分開(kāi)，保證上市公司的人員獨(dú)立、資產(chǎn)完整和財(cái)務(wù)獨(dú)立。　?。ǘ┕菊鲁谭稀豆痉ā返囊?guī)定，并已根據(jù)《上市公司章程指引》進(jìn)行了修訂。　　 （三）配股募集資金的用途符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策的規(guī)定。　?。ㄋ模┣耙淮伟l(fā)行的股份已經(jīng)募足，募集資金使用效果良好，本次配股距前次發(fā)行間隔一個(gè)完整的會(huì)計(jì)年度（1月1日―12月31日）以上?！。ㄎ澹┕旧鲜谐^(guò)3個(gè)完整會(huì)計(jì)年度的，最近3個(gè)完整會(huì)計(jì)年度的凈資產(chǎn)收益率平均在10%以上；上市不滿3個(gè)完整會(huì)計(jì)年度的，按上市后所經(jīng)歷的完整會(huì)計(jì)年度平均計(jì)算；屬于農(nóng)業(yè)、能源、原材料、基礎(chǔ)設(shè)施、高科技等國(guó)家重點(diǎn)支持行業(yè)的公司，凈資產(chǎn)收益率可以略低，但不得低于9%；上述指標(biāo)計(jì)算期間內(nèi)任何一年的凈資產(chǎn)收益率不得低于6%。　?。┕驹谧罱陜?nèi)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)文件無(wú)虛假記載或重大遺漏?！　。ㄆ撸┍敬闻涔赡技Y金后，公司預(yù)測(cè)的凈資產(chǎn)收益率應(yīng)達(dá)到或超過(guò)同期銀行存款利率水平?！　。ò耍┡涫鄣墓善毕抻谄胀ü?，配售的對(duì)象為股權(quán)登記日登記在冊(cè)的公司全體股東?！　?（九）公司一次配股發(fā)行股份總數(shù)，不得超過(guò)該公司前一次發(fā)行并募足股份后其股份總數(shù)的30%，公司將本次配股募集資金用于國(guó)家重點(diǎn)建設(shè)項(xiàng)目、技改項(xiàng)目的，可不受30%比例的限制?！　《⑸鲜泄居邢铝星樾沃坏?，其配股申請(qǐng)不予核準(zhǔn)：　?。ㄒ唬┎话从嘘P(guān)法律、法規(guī)的規(guī)定履行信息披露義務(wù)?！　。ǘ┙?年有重大違法、違規(guī)行為?！　。ㄈ┥米愿淖儭墩泄烧f(shuō)明書(shū)》或《配股說(shuō)明書(shū)》所列資金用途而未作糾正，或者未經(jīng)股東大會(huì)認(rèn)可?！　。ㄋ模┕蓶|大會(huì)的通知、召開(kāi)方式、表決方式和決議內(nèi)容不符合《公司法》及有關(guān)規(guī)定。　?。ㄎ澹┥陥?bào)材料存在虛假陳述?！　。┕緮M訂的配股價(jià)格低于該公司配股前每股凈資產(chǎn)?！　。ㄆ撸┮怨举Y產(chǎn)為本公司的股東或個(gè)人債務(wù)提供擔(dān)保?！　。ò耍┕举Y金、資產(chǎn)被控股股東占用，或有重大關(guān)聯(lián)交易，明顯損害公司利益。　　申請(qǐng)配股的上市公司因存在上述（二）、（三）、（五）項(xiàng)規(guī)定的情形而未獲中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)（以下簡(jiǎn)稱“中國(guó)證監(jiān)會(huì)”）核準(zhǔn)的，不得在一年內(nèi)再次提出配股申請(qǐng)。再融資是指上市公司通過(guò)配股、增發(fā)和發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券等方式在證券市場(chǎng)上進(jìn)行的直接融資。再融資對(duì)上市公司的發(fā)展起到了較大的推動(dòng)作用，我國(guó)證券市場(chǎng)的再融資功能越來(lái)越受到有關(guān)方面的重視。但是，由于種種原因，上市公司的再融資還存在一些不容忽視的問(wèn)題。
當(dāng)天融資買入的股票當(dāng)天不能賣出,但是可以高點(diǎn)融券賣出,就可以鎖定當(dāng)天的利潤(rùn),再第二天錢還錢,股票還股票。 從狹義上講，融資即是一個(gè)企業(yè)的資金籌集的行為與過(guò)程，也就是說(shuō)公司根據(jù)自身的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)狀況、資金擁有的狀況，以及公司未來(lái)經(jīng)營(yíng)發(fā)展的需要，通過(guò)科學(xué)的預(yù)測(cè)和決策，采用一定的方式，從一定的渠道向公司的投資者和債權(quán)人去籌集資金，組織資金的供應(yīng)，以保證公司正常生產(chǎn)需要，經(jīng)營(yíng)管理活動(dòng)需要的理財(cái)行為。公司籌集資金的動(dòng)機(jī)應(yīng)該遵循一定的原則，通過(guò)一定的渠道和一定的方式去進(jìn)行。我們通常講，企業(yè)籌集資金無(wú)非有三大目的：企業(yè)要擴(kuò)張、企業(yè)要還債以及混合動(dòng)機(jī)（擴(kuò)張與還債混合在一起的動(dòng)機(jī)）。 從廣義上講，融資也叫金融，就是貨幣資金的融通，當(dāng)事人通過(guò)各種方式到金融市場(chǎng)上籌措或貸放資金的行為。從現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)發(fā)展的狀況看，作為企業(yè)需要比以往任何時(shí)候都更加深刻，全面地了解金融知識(shí)、了解金融機(jī)構(gòu)、了解金融市場(chǎng)，因?yàn)槠髽I(yè)的發(fā)展離不開(kāi)金融的支持，企業(yè)必須與之打交道。

5，年報(bào)披露對(duì)該股票價(jià)值的影響

年報(bào)是一個(gè)公司過(guò)去的一年里總的經(jīng)營(yíng)狀況的一個(gè)概述。如果上一年年報(bào)顯示該公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?yōu)橼A利時(shí)會(huì)一定幅度刺激股價(jià)上漲，因?yàn)檫@樣會(huì)增強(qiáng)投資者對(duì)該公司的信心。
如果是利潤(rùn)大幅增長(zhǎng),可以維持股價(jià)穩(wěn)定.贏利好的可能多送股,可以攤低股價(jià);高贏利也是一種題材,可以博得股民好感,有利于股價(jià)的拉升;牛市中股票除權(quán)后往往會(huì)快速填權(quán).年報(bào)的業(yè)績(jī)與股價(jià)有很大關(guān)聯(lián),尤其那些漲幅巨大的公司,一旦業(yè)績(jī)與預(yù)期有很大差距,股價(jià)回歸是必然趨勢(shì).需多加注意.
股票市場(chǎng)本質(zhì)上是一個(gè)信息市場(chǎng)。在股票市場(chǎng)建設(shè)和發(fā)展中，上市公司信息披露工作至關(guān)重要，其中盈余信息的披露往往被認(rèn)為是最富有信息含量的信息。本文采用事件研究法，利用均值調(diào)整收益模型對(duì)深市A股上市公司2004年度年報(bào)盈余信息披露進(jìn)行實(shí)證分析與檢驗(yàn)。結(jié)果表明，我國(guó)股票市場(chǎng)年報(bào)盈余信息的披露不能較完全地反映在股票價(jià)格上。這一結(jié)論對(duì)提高我國(guó)上市公司信息披露質(zhì)量有重要的政策含義。　　累積正常收益圖　　股票市場(chǎng)本質(zhì)上是一個(gè)信息市場(chǎng)。信息在股票市場(chǎng)中處于樞紐和核心地位。股票價(jià)格的形成及發(fā)揮作用是以股票市場(chǎng)的各種信息為基礎(chǔ)的。股票價(jià)格的運(yùn)行需要大量的信息參與是股票價(jià)格的特殊性所在，為了使股票價(jià)格能夠反映其真實(shí)價(jià)值，引導(dǎo)資本的有效流動(dòng)，就需要為股票價(jià)格提供一個(gè)強(qiáng)大、合理的信息基礎(chǔ)，這也是投資者形成合理預(yù)期的基礎(chǔ)。1967年羅伯茨根據(jù)信息的不同層次提出了市場(chǎng)有效性的三種形式：弱式、半強(qiáng)式及強(qiáng)式。有效市場(chǎng)理論成功地將信息與股價(jià)運(yùn)行相結(jié)合，揭示了股票價(jià)格的運(yùn)動(dòng)特征。　　然而，信息本身是非實(shí)體的，必須依附于一定形式的物質(zhì)作為載體，在證券市場(chǎng)中信息的載體主要是說(shuō)明書(shū)、報(bào)告、公告等有關(guān)的文件，這些文件的發(fā)布過(guò)程就叫做信息披露。中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)發(fā)布的《公開(kāi)發(fā)行公司股票信息披露實(shí)行細(xì)則(試行)》第四條規(guī)定“必須公開(kāi)披露的信息包括招股說(shuō)明書(shū)、上市公告書(shū)、定期報(bào)告、臨時(shí)報(bào)告等”。這些會(huì)計(jì)信息中，會(huì)計(jì)盈余信息是最主要的，它可以有效地反映上市公司整體質(zhì)量。盈余信息的披露往往被市場(chǎng)認(rèn)為是最富有信息含量的信息。自 1968 年 Ball 和 Brown 關(guān)于會(huì)計(jì)盈余信息有用性的經(jīng)典之作問(wèn)世以來(lái)，會(huì)計(jì)盈余信息的有用性與驗(yàn)證就成為證券界的一大研究課題。為此，我們采用事件研究方法中的均值調(diào)整收益模型，檢驗(yàn)分析中國(guó)股票市場(chǎng)年報(bào)盈余信息披露對(duì)股票價(jià)格的影響，得到的結(jié)果值得關(guān)注?！　》椒ㄅc數(shù)據(jù)說(shuō)明　　(一)方法說(shuō)明　　1969年Fama等人在分析股票拆細(xì)信息對(duì)股票價(jià)格的影響時(shí)，提出了“事件研究法”的構(gòu)想，如今已被應(yīng)用到了小到公司、大到整個(gè)經(jīng)濟(jì)的各種經(jīng)濟(jì)事件研究中，如兼并與收購(gòu)、收益公告、新發(fā)行的債券或股票以及關(guān)于貿(mào)易赤字等宏觀經(jīng)濟(jì)變量的分析。在證券研究中，事件研究主要集中在研究事件對(duì)上市公司證券價(jià)格的影響。事件研究法的突出特點(diǎn)是，其研究過(guò)程具有簡(jiǎn)單、明了的邏輯線索，即某事件的發(fā)生是否影響了時(shí)序性價(jià)格數(shù)據(jù)的產(chǎn)生。這種影響的程度是用非正常收益來(lái)體現(xiàn)的?！　?二)數(shù)據(jù)說(shuō)明　　按照事件研究法的要求，結(jié)合中國(guó)股市的現(xiàn)實(shí)情況，對(duì)研究中數(shù)據(jù)方面選擇和處理說(shuō)明如下：　　1、選取的研究事件是深市A股上市公司2004年度年報(bào)盈余信息披露。　　2、樣本和數(shù)據(jù)選取。對(duì)深市A股上市公司年報(bào)披露樣本的選擇，采取如下標(biāo)準(zhǔn)：　　(1)如期披露了2004年年度報(bào)告?！　?2)上市日期應(yīng)該位于2000年1月1日之前。這主要考慮到公眾對(duì)該公司合理預(yù)期的形成往往需要一段時(shí)間，此外，在計(jì)算正常收益率時(shí)估計(jì)窗口的選取也需要一定的時(shí)間長(zhǎng)度。　　(3)樣本計(jì)算區(qū)間內(nèi)不存在配股與增發(fā)股票行為，這主要是為了計(jì)算方便?！　?4)樣本計(jì)算區(qū)間內(nèi)數(shù)據(jù)無(wú)缺失?！　“创艘髮?duì)2004年深圳股票市場(chǎng)上市公司進(jìn)行篩選，共獲得250份有效年報(bào)。　　3、組合分類及相應(yīng)參數(shù)處理　　根據(jù)年報(bào)披露盈余情況的不同，我們將年報(bào)分為3種類別：好消息，無(wú)消息與壞消息。判別的標(biāo)準(zhǔn)取決于本年度年報(bào)與上一年度年報(bào)凈資產(chǎn)收益率的離差。如果前者高于后者2.5%以上，就界定為好消息；在5%范圍內(nèi)波動(dòng)，屬于無(wú)消息；如果低于2.5%以上，那么當(dāng)年年報(bào)就是壞消息。①在250份年報(bào)中，根據(jù)我們的統(tǒng)計(jì)檢驗(yàn)，確認(rèn)41份屬于好消息，113份屬于無(wú)消息，96份屬于壞消息。我們根據(jù)好壞消息對(duì)所有的公司年報(bào)進(jìn)行分組。年報(bào)進(jìn)行分類后，下一步就是確定取樣區(qū)間、事件窗與估計(jì)窗。我們令取樣區(qū)間為一天，計(jì)算每日收益率。選擇41天作為事件窗，包括事件前的20天，事件發(fā)生日以及事件后的20天；對(duì)每份年報(bào)使用事件窗前120個(gè)交易日作為估計(jì)窗。我們基于收盤價(jià)格計(jì)算日收益率，并且利用每日對(duì)數(shù)收益率作為傳統(tǒng)方式定義的實(shí)際收益率的近似度量，其中為t日收盤價(jià)， 為t-1日收盤價(jià)。此外，如果年報(bào)公布日為非交易日，則將下一交易日確認(rèn)為公告日?！　∩鲜泄灸陥?bào)盈余信息披露對(duì)股票價(jià)格影響的實(shí)證結(jié)果與分析　　根據(jù)事件研究法和相關(guān)研究數(shù)據(jù)，我們計(jì)算了250家深圳證券市場(chǎng)上市公司的年報(bào)披露引起的非正常收益和累積非正常收益，得出三類消息的累積非正常收益率，如上圖所示。　　我們可以看出，盈利公告確實(shí)傳遞了對(duì)上市公司股票價(jià)值評(píng)估的有用信息，對(duì)股票價(jià)格產(chǎn)生了相應(yīng)的沖擊。上圖說(shuō)明了以下幾個(gè)問(wèn)題?！　〉谝?，在年度盈利信息公布的前20天到前十天，年報(bào)幾乎對(duì)公司股票價(jià)格基本沒(méi)有什么影響，不過(guò)好消息組的累積非正常收益已經(jīng)呈現(xiàn)出上升的勢(shì)頭，而壞消息組呈現(xiàn)出下降的勢(shì)頭?！　〉诙谀陥?bào)公布前10天到公布日，壞消息組的CAR開(kāi)始持續(xù)下降，好消息組的CAR繼續(xù)緩慢上升，而無(wú)消息組的CAR繼續(xù)保持平穩(wěn)水平。這表明，年報(bào)盈余信息已經(jīng)提前流進(jìn)股票市場(chǎng)，少部分投資者已經(jīng)獲取了該信息，并且對(duì)市場(chǎng)投資作出了相應(yīng)的調(diào)整，取得了一定的收益；而大部分投資者尚未獲取這方面的信息，所以市場(chǎng)累積非正常收益變化比較緩慢。　　第三，在年報(bào)公布之后，好消息組的CAR持續(xù)上升，比公告前上升幅度要大；無(wú)消息組的CAR仍舊保持平穩(wěn)水平；而壞消息組的CAR急劇下跌。這說(shuō)明當(dāng)年報(bào)盈余信息批露之后，大部分投資者做出了相應(yīng)的調(diào)整，獲得了非正常收益。另外可以看到，市場(chǎng)對(duì)壞消息存在過(guò)度反應(yīng)。　　根據(jù)以上分析，可以得出，由于年報(bào)盈余信息的披露沒(méi)能夠有效地作用于股票市場(chǎng)，因而不能及時(shí)、公平、完全地反應(yīng)在股票價(jià)格上，不論在公告前還是在公告后，都有投資者利用該信息獲取了非正常收益?！　?duì)上市公司信息披露的建議　　股票市場(chǎng)中，作為融資方——上市公司的各種信息直接決定著投資者對(duì)其價(jià)值的判斷
現(xiàn)在近幾年的市況而言，年報(bào)好壞對(duì)股價(jià)影響不大，高送轉(zhuǎn)股和分紅派息會(huì)有所影響 。
文章TAG：銀監(jiān)會(huì)披露招股書(shū)意味著什么銀監(jiān)會(huì)披露招股

最近更新

  • 上海堅(jiān)朗五金制品有限公司,堅(jiān)朗五金制品有限公司新人入職白總裁文章觀后感上海堅(jiān)朗五金制品有限公司,堅(jiān)朗五金制品有限公司新人入職白總裁文章觀后感

    堅(jiān)朗五金怎么樣堅(jiān)朗五金公司還是不錯(cuò)的。來(lái)看看五金十大知名品牌吧！五金十大知名品牌排行榜第12名1，海底石(海底石五金配件(上海)有限公司)(021，1888年創(chuàng)立于德國(guó)，世界公認(rèn)，同時(shí)也是世界上.....

    【行情】 日期：2024-04-22

  • 第十四屆中國(guó)海峽項(xiàng)目第十四屆中國(guó)海峽項(xiàng)目

    第十七屆中國(guó)海峽-2/成果交易會(huì)將于2019年6月17日至21日在福州海峽國(guó)際會(huì)展中心舉行。第24屆石獅海峽第24屆海峽兩岸紡織服裝博覽會(huì)將在哪里舉辦海峽第24屆海峽兩岸紡織服裝博覽會(huì)將在.....

    【行情】 日期：2024-04-22

  • 上海自貿(mào)區(qū)跨境貿(mào)易,海南自貿(mào)區(qū)跨境貿(mào)易政策扶持上海自貿(mào)區(qū)跨境貿(mào)易,海南自貿(mào)區(qū)跨境貿(mào)易政策扶持

    自貿(mào)區(qū)分為兩種:1。Free貿(mào)易Zone是指簽署Free貿(mào)易的協(xié)定的成員國(guó)互相完全取消了商品貿(mào)易的關(guān)稅和數(shù)量限制，使商品可以在成員國(guó)之間自由流動(dòng)，1對(duì)建立-3自貿(mào)區(qū)的看法和展望，免費(fèi)貿(mào)易實(shí)驗(yàn)區(qū).....

    【行情】 日期：2024-04-22

  • 南城百貨股票,玉林南城百貨南城百貨股票,玉林南城百貨

    想了解一下南寧的南城百貨現(xiàn)在...南寧百貨一直是國(guó)有，沒(méi)有創(chuàng)始人。我們學(xué)校推薦我們?nèi)?0百貨南寧實(shí)習(xí)，1993年2月18日，南寧百貨大廈有限公司成立，標(biāo)志著南寧百貨大廈發(fā)展史上翻開(kāi)了新的一頁(yè).....

    【行情】 日期：2024-04-22

  • 中國(guó)人投資理財(cái)現(xiàn)狀,目前投資理財(cái)環(huán)境與現(xiàn)狀中國(guó)人投資理財(cái)現(xiàn)狀,目前投資理財(cái)環(huán)境與現(xiàn)狀

    中國(guó)銀行的理財(cái)產(chǎn)品開(kāi)發(fā)現(xiàn)狀，現(xiàn)在國(guó)內(nèi)做理財(cái)?shù)娜硕鄦幔看髮W(xué)生理財(cái)現(xiàn)狀大學(xué)生理財(cái)現(xiàn)狀受教育來(lái)源單一，理財(cái)需求增加，理財(cái)。由于中國(guó)經(jīng)濟(jì)的繁榮，家庭資產(chǎn)管理這一舶來(lái)品越來(lái)越受歡迎，然而，最初的.....

    【行情】 日期：2024-04-22

  • 福建高速公路集團(tuán)福建高速公路集團(tuán)

    福建省高速公路-2/有限公司是一家公司高速公路成立于1997年8月6日。福建省高速公路路橋工程有限公司怎么樣1，大型:福建省高速公路路橋工程有限公司由福建省國(guó)資委和福建省高速公路1233.....

    【行情】 日期：2024-04-22

  • 贛州市鐵路投資贛州市鐵路投資

    贛韶鐵路total投資61.8億元，起于江西省贛州市南康站、京九鐵路西至韶關(guān)東站、景光鐵路。贛深高鐵線路贛深高鐵線路贛深高鐵線路，京港高鐵贛深段北起江西省贛州市南至廣東省深圳市，途經(jīng)江.....

    【行情】 日期：2024-04-22

  • 在股權(quán)登記日買入股票,股權(quán)登記日買入股票可以分紅嗎在股權(quán)登記日買入股票,股權(quán)登記日買入股票可以分紅嗎

    當(dāng)此股票當(dāng)日持有-2登記日時(shí)分紅。-2登記日(DateOfRecord)是指董事會(huì)規(guī)定的登記享有分紅權(quán)的股東名單的截止日期，股權(quán)登記日通常為分紅公告日后兩周，于-2，請(qǐng)問(wèn)，股權(quán)登記日后天買股票合適嗎.....

    【行情】 日期：2024-04-22