注冊(cè)制總體來(lái)講，對(duì)散戶(hù)不算友好。創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制的背后就兩個(gè)字——放手，港、A兩個(gè)市場(chǎng)，有互補(bǔ)性，也有競(jìng)爭(zhēng)性，內(nèi)地資本市場(chǎng)的不斷成熟與發(fā)展，勢(shì)必會(huì)分流一些好的公司回歸內(nèi)地，也會(huì)分流投資資金投資內(nèi)地，但兩地市場(chǎng)基礎(chǔ)制度有差異，香港資本市場(chǎng)擔(dān)負(fù)大陸連接世界的重任，合作互補(bǔ)大于競(jìng)爭(zhēng)替代。

1、什么是注冊(cè)制？對(duì)散戶(hù)有什么影響？

在國(guó)際證券市場(chǎng)中，有三種上市機(jī)制，一種叫注冊(cè)制，另一種叫審批制，最后一種核準(zhǔn)制。多年來(lái)我國(guó)一直是審核制，目前我國(guó)正在向注冊(cè)制進(jìn)行改革。創(chuàng)業(yè)板則是改革的試點(diǎn)與先鋒，創(chuàng)業(yè)板新一輪改革大幕即將啟動(dòng)。6月12日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布創(chuàng)業(yè)板改革并試點(diǎn)注冊(cè)制相關(guān)制度規(guī)則，6月15日起，深交所將開(kāi)始受理創(chuàng)業(yè)板在審企業(yè)的首次公開(kāi)發(fā)行股票、再融資、并購(gòu)重組申請(qǐng)。

什么是注冊(cè)制呢？和審核制有什么區(qū)別呢？簡(jiǎn)單來(lái)講審批制，就是國(guó)家允許你發(fā)行，你才能發(fā)行，國(guó)家說(shuō)誰(shuí)發(fā)行，就誰(shuí)發(fā)行。像是計(jì)劃經(jīng)濟(jì)的產(chǎn)物，核準(zhǔn)制，就是目前我國(guó)主流。需要經(jīng)過(guò)證監(jiān)會(huì)審核批準(zhǔn)通過(guò)的，才能發(fā)行，核準(zhǔn)制的問(wèn)題就是審核需要按證監(jiān)會(huì)的標(biāo)準(zhǔn)，證監(jiān)會(huì)說(shuō)你行，你就行。說(shuō)你不行，就不行，權(quán)利交到了證監(jiān)會(huì)的手上。人家要負(fù)責(zé)的，所以絕大多數(shù)上市的公司，還是比較靠譜的，

但萬(wàn)一，某個(gè)環(huán)節(jié)，某個(gè)關(guān)鍵人員富拜一下，股民就呵呵了。注冊(cè)制，你自己去邊上填個(gè)表格，填好就可以上了，香港、國(guó)外多數(shù)是注冊(cè)制。那注冊(cè)制，就是證監(jiān)會(huì)告訴你，他們（新股）是神馬玩意兒，我們一概不知，你們（股民）自己看著辦，還告訴你，每天漲跌幅20%。地天板，能賺40%，天地板，能虧40%，老刺激了，以前你不及時(shí)割肉，也就是剮蹭皮，斷手?jǐn)嗄_。

現(xiàn)在你不及時(shí)割肉，就不孕不育了，核準(zhǔn)制時(shí)，可能只有一些主流的行業(yè)才能通過(guò)，什么高科技產(chǎn)業(yè)、汽車(chē)、化工之類(lèi)的好理解的公司。注冊(cè)制時(shí)，沒(méi)有創(chuàng)新行業(yè)限制，你可能會(huì)看到“保證分手有限公司”，“夕陽(yáng)紅相親股份”“渣男改造集團(tuán)”“綠茶試睡控股”等等神奇的公司上市，所以，創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制的背后就兩個(gè)字——放手！你是成熟的市場(chǎng)了，要學(xué)會(huì)為自負(fù)盈虧！注冊(cè)制總體來(lái)講，對(duì)散戶(hù)不算友好。

2、科創(chuàng)板注冊(cè)制，對(duì)股市有什么影響？

科長(zhǎng)板塊試點(diǎn)注冊(cè)制，對(duì)于A股市場(chǎng)的影響應(yīng)該是顛覆性的，注冊(cè)制和審核制完全是兩種思維，注冊(cè)制更多的是市場(chǎng)思維，上市公司的價(jià)值定位完全交給市場(chǎng)，交給股市中的交易者，讓市場(chǎng)完成定價(jià)，讓市場(chǎng)評(píng)判它是否具有漲幅空間，讓市場(chǎng)決定它是否有投資價(jià)值。這是市場(chǎng)發(fā)揮經(jīng)濟(jì)主導(dǎo)地位的一種核心體現(xiàn)，是交易制度的重大變革，而審核制更多的帶有行政審核的色彩，即便是制度再公平，也難以保證價(jià)值定位的合理性。

所以說(shuō)科創(chuàng)板塊推行注冊(cè)制，應(yīng)該對(duì)于A股市場(chǎng)產(chǎn)生深遠(yuǎn)的影響，對(duì)于目前所有的上市公司都會(huì)產(chǎn)生積極的作用。尤其是中小板、創(chuàng)業(yè)板、新三板等板塊，由于這些板塊的大多數(shù)企業(yè)與科創(chuàng)板塊未來(lái)上市企業(yè)有一定的雷同，或者有一定的比較，但由于科創(chuàng)板塊實(shí)行的是注冊(cè)制，這樣兩者在價(jià)值定位上就會(huì)有所偏差，而市場(chǎng)資金，一定會(huì)追逐價(jià)值更合理的那個(gè)公司，從而在一定程度上會(huì)導(dǎo)致價(jià)值比對(duì)，

這就好比菜市場(chǎng)賣(mài)菜，如果整個(gè)菜市場(chǎng)只有你一個(gè)人賣(mài)蘿卜，你想定多少價(jià)就定多少價(jià)，因?yàn)闆](méi)有比較，不在你這兒買(mǎi)，他就買(mǎi)不著。但突然間放開(kāi)市場(chǎng)限制，同時(shí)來(lái)了三個(gè)賣(mài)蘿卜的，人家的蘿卜又大又脆，而且還便宜，你賣(mài)一塊，他就賣(mài)5毛，消費(fèi)者選誰(shuí)不言而喻，最后的結(jié)果是，要不你的蘿卜就比他的還要好，你還可以賣(mài)一塊，要不你就和他一樣，也賣(mài)5毛。

3、創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制對(duì)港股中資公司會(huì)是利好嗎？

創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制試點(diǎn)，發(fā)行定價(jià)更加市場(chǎng)化，效率提升，股價(jià)波動(dòng)更大，退市更便捷，市場(chǎng)逐漸趨向”優(yōu)勝劣汰“，形成良幣驅(qū)逐劣幣的良性資本市場(chǎng)生態(tài)，并且創(chuàng)業(yè)板開(kāi)放不同投票權(quán)、未盈利公司上市，更加豐富了上市公司類(lèi)型。港、A兩個(gè)市場(chǎng)，有互補(bǔ)性，也有競(jìng)爭(zhēng)性，內(nèi)地資本市場(chǎng)的不斷成熟與發(fā)展，勢(shì)必會(huì)分流一些好的公司回歸內(nèi)地，也會(huì)分流投資資金投資內(nèi)地，但兩地市場(chǎng)基礎(chǔ)制度有差異，香港資本市場(chǎng)擔(dān)負(fù)大陸連接世界的重任，合作互補(bǔ)大于競(jìng)爭(zhēng)替代。