核準(zhǔn)制除了盈利要求，還有股權(quán)結(jié)構(gòu)的要求。科創(chuàng)板實(shí)行注冊(cè)制，是中國(guó)股市發(fā)行制度的重大變革，對(duì)盈利要求等條件都有所放寬，這是一次大膽的嘗試，這是一次勇敢的探索，如果科創(chuàng)板注冊(cè)制能夠成功運(yùn)行，未來必然會(huì)向全市場(chǎng)推廣，主要特點(diǎn)是，在注冊(cè)制下證券發(fā)行審核機(jī)構(gòu)只對(duì)注冊(cè)文件進(jìn)行形式審查，不進(jìn)行實(shí)質(zhì)判斷。

1、什么是注冊(cè)制？對(duì)散戶有什么影響？

在國(guó)際證券市場(chǎng)中，有三種上市機(jī)制，一種叫注冊(cè)制，另一種叫審批制，最后一種核準(zhǔn)制。多年來我國(guó)一直是審核制，目前我國(guó)正在向注冊(cè)制進(jìn)行改革。創(chuàng)業(yè)板則是改革的試點(diǎn)與先鋒，創(chuàng)業(yè)板新一輪改革大幕即將啟動(dòng)。6月12日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布創(chuàng)業(yè)板改革并試點(diǎn)注冊(cè)制相關(guān)制度規(guī)則，6月15日起，深交所將開始受理創(chuàng)業(yè)板在審企業(yè)的首次公開發(fā)行股票、再融資、并購(gòu)重組申請(qǐng)。

什么是注冊(cè)制呢？和審核制有什么區(qū)別呢？簡(jiǎn)單來講審批制，就是國(guó)家允許你發(fā)行，你才能發(fā)行，國(guó)家說誰發(fā)行，就誰發(fā)行。像是計(jì)劃經(jīng)濟(jì)的產(chǎn)物，核準(zhǔn)制，就是目前我國(guó)主流。需要經(jīng)過證監(jiān)會(huì)審核批準(zhǔn)通過的，才能發(fā)行，核準(zhǔn)制的問題就是審核需要按證監(jiān)會(huì)的標(biāo)準(zhǔn)，證監(jiān)會(huì)說你行，你就行。說你不行，就不行，權(quán)利交到了證監(jiān)會(huì)的手上。人家要負(fù)責(zé)的，所以絕大多數(shù)上市的公司，還是比較靠譜的，

但萬一，某個(gè)環(huán)節(jié)，某個(gè)關(guān)鍵人員富拜一下，股民就呵呵了。注冊(cè)制，你自己去邊上填個(gè)表格，填好就可以上了，香港、國(guó)外多數(shù)是注冊(cè)制。那注冊(cè)制，就是證監(jiān)會(huì)告訴你，他們（新股）是神馬玩意兒，我們一概不知，你們（股民）自己看著辦，還告訴你，每天漲跌幅20%。地天板，能賺40%，天地板，能虧40%，老刺激了，以前你不及時(shí)割肉，也就是剮蹭皮，斷手?jǐn)嗄_。

現(xiàn)在你不及時(shí)割肉，就不孕不育了，核準(zhǔn)制時(shí)，可能只有一些主流的行業(yè)才能通過，什么高科技產(chǎn)業(yè)、汽車、化工之類的好理解的公司。注冊(cè)制時(shí)，沒有創(chuàng)新行業(yè)限制，你可能會(huì)看到“保證分手有限公司”，“夕陽(yáng)紅相親股份”“渣男改造集團(tuán)”“綠茶試睡控股”等等神奇的公司上市，所以，創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制的背后就兩個(gè)字——放手！你是成熟的市場(chǎng)了，要學(xué)會(huì)為自負(fù)盈虧！注冊(cè)制總體來講，對(duì)散戶不算友好。

2、注冊(cè)制和核準(zhǔn)制有什么區(qū)別？

注冊(cè)制和核準(zhǔn)制主要有三個(gè)區(qū)別：第一，核心區(qū)別是一個(gè)是實(shí)質(zhì)審查，一個(gè)是形式審查；核準(zhǔn)制是實(shí)質(zhì)審查，要求很高，對(duì)企業(yè)營(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)等多項(xiàng)指標(biāo)都有要求；而且還要滿足多項(xiàng)軟指標(biāo)，如投資價(jià)值這種無法量化的要求，上市概率很低，注冊(cè)制是形式審查，讓上市變得容易了，企業(yè)按照要求提交完整資料，交易所進(jìn)行真實(shí)性的審查后，監(jiān)管機(jī)構(gòu)進(jìn)行形式審查，看看資料全不全，全的話就發(fā)上市批文。

第二，權(quán)利機(jī)關(guān)下移核準(zhǔn)制下，證監(jiān)會(huì)擁有最高的權(quán)利，決定一家企業(yè)能否上市；而注冊(cè)制，證監(jiān)會(huì)就負(fù)責(zé)看資料全不全和發(fā)批文，保薦人、券商、交易所負(fù)責(zé)前期的工作，第三，上市流程時(shí)間縮短核準(zhǔn)制下，過去一家企業(yè)要至少1年，花個(gè)2-3年都很正常，不排除有些企業(yè)死在了上市的路上。注冊(cè)制，各個(gè)環(huán)節(jié)時(shí)間都縮短，幾個(gè)月就能完成整個(gè)流程，

3、證券發(fā)行目前有核準(zhǔn)制和注冊(cè)制兩種方式，兩者之間有什么異同？

目前股市里的新股發(fā)行，主要有注冊(cè)制和核準(zhǔn)制兩種方式：先說說注冊(cè)制：想上市的公司按規(guī)定將與發(fā)行有關(guān)的一切信息和資料公開，制成法律文件，送交主管機(jī)構(gòu)審查，主管機(jī)構(gòu)只負(fù)責(zé)審查發(fā)行申請(qǐng)人提供的信息和資料是否履行了信息披露義務(wù)的一種制度。主要特點(diǎn)是，在注冊(cè)制下證券發(fā)行審核機(jī)構(gòu)只對(duì)注冊(cè)文件進(jìn)行形式審查，不進(jìn)行實(shí)質(zhì)判斷，

目前美國(guó)等證券市場(chǎng)實(shí)行的都是注冊(cè)發(fā)行制。再說說核準(zhǔn)制：現(xiàn)在A股實(shí)體的是核準(zhǔn)制，上市公司股票申請(qǐng)上市須經(jīng)過核準(zhǔn)的證券發(fā)行管理制度；發(fā)行人在申請(qǐng)發(fā)行股票時(shí)，不僅要充分公開企業(yè)的真實(shí)情況，而且必須符合有關(guān)法律和證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)規(guī)定的必要條件，那么這些必要條件里面就有關(guān)于公司財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的要求，A股上市的盈利要求如下：核準(zhǔn)制除了盈利要求，還有股權(quán)結(jié)構(gòu)的要求。