先給結(jié)論，我認(rèn)為2021年金價(jià)有可能會(huì)下跌，故投資者一定要注意了。現(xiàn)在的金價(jià)處于高位，大量熱錢進(jìn)入了進(jìn)去，而資金進(jìn)入后是要講究回報(bào)的，多頭隨時(shí)可能借助這個(gè)消息離場(chǎng)，導(dǎo)致金價(jià)下跌，這說(shuō)明了我國(guó)金融領(lǐng)域的大哥們都開(kāi)始擔(dān)心金價(jià)過(guò)高引發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)了，這是一個(gè)啟示、也是一種提醒，投資者們要引起重視。

1、為什么美國(guó)債收益率提高，會(huì)打壓黃金價(jià)格？

你在題目描述中說(shuō)的這兩個(gè)理由都成立，不過(guò)可以說(shuō)都不太完整。首先我們來(lái)判斷黃金走勢(shì)主要依據(jù)的并不一定是美國(guó)國(guó)債的收益率，而是美國(guó)的實(shí)際利率，一般用美國(guó)10年期通脹保值國(guó)債利率來(lái)顯示，這包括了美國(guó)的國(guó)債利率以及通脹預(yù)期，也就是說(shuō)10年期國(guó)債收益率是通過(guò)影響了實(shí)際利率的預(yù)期來(lái)利空黃金的。但是實(shí)際利率也不能夠左右黃金的價(jià)格，這兩者的關(guān)系是相關(guān)非因果，我們可以說(shuō)所有影響實(shí)際利率的因素都在影響黃金價(jià)格，因此實(shí)際利率是作為判斷黃金價(jià)格的一個(gè)依據(jù)，我們可以通過(guò)實(shí)際利率的變化走勢(shì)預(yù)期去推斷黃金未來(lái)的走勢(shì)，

其次，我們?cè)賮?lái)看一下美國(guó)10年期收益率代表著什么，一方面來(lái)說(shuō)，這說(shuō)明美國(guó)國(guó)債的購(gòu)買量下降，正如你題目中所說(shuō)，這意味著對(duì)避險(xiǎn)資產(chǎn)的需求下降了，利空黃金。第二方面來(lái)說(shuō)市場(chǎng)不再積極購(gòu)買美國(guó)國(guó)債，證明對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)未來(lái)壓低利率和購(gòu)買更多國(guó)債的量化寬松政策的預(yù)期下降，這樣意味著市場(chǎng)對(duì)于遠(yuǎn)期流動(dòng)性的預(yù)期下降，顯然對(duì)于黃金是不利的，

第三方面來(lái)說(shuō)美國(guó)國(guó)債收益率的下降，也意味著市場(chǎng)正在認(rèn)為遠(yuǎn)期經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇帶給其他資產(chǎn)的收益率上升，與國(guó)債收益率拉開(kāi)的差距過(guò)大。這樣黃金這種無(wú)息資產(chǎn)的吸引力也就下降了，所以這些邏輯都證明，你題目描述中的第2個(gè)觀點(diǎn)也就是當(dāng)收益率上升時(shí)，其他資產(chǎn)的回報(bào)和收益預(yù)期將超過(guò)黃金是正確的。但是不僅僅如此，至于第一個(gè)觀點(diǎn)也是沒(méi)有問(wèn)題的，因?yàn)閲?guó)債收益率的上升，使市場(chǎng)完全可以用部分國(guó)債的投資來(lái)替代風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的對(duì)沖，這樣使黃金的吸引力下降。

這也是為什么黃金這兩天出現(xiàn)了非常大幅度下降的原因，不過(guò)我在之前的文章中也說(shuō)到過(guò)，收益率上升，導(dǎo)致實(shí)際利率下降的情況并不會(huì)延續(xù)太久。一方面來(lái)說(shuō)，實(shí)際利率要看10年期國(guó)債收益率和通脹預(yù)期，現(xiàn)在雖然收益率上升的非常迅速，但是通脹預(yù)期也即將迎來(lái)快速的上升，所以對(duì)于實(shí)際利率的影響并不大，現(xiàn)在的美國(guó)實(shí)際利率仍然保持在8月份高點(diǎn)左右，并沒(méi)有出現(xiàn)大幅度的上升，

第二方面來(lái)說(shuō)，國(guó)債收益率的上升有一部分原因來(lái)自于市場(chǎng)對(duì)拜登上臺(tái)后，刺激計(jì)劃推出的更多美國(guó)國(guó)債供應(yīng)有關(guān)聯(lián)，而拜登的刺激計(jì)劃出臺(tái)之后，實(shí)際上美聯(lián)儲(chǔ)是有意愿進(jìn)行更大規(guī)模的國(guó)債購(gòu)買的，這將顯著壓低收益率。最后經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇雖然有所預(yù)期，但是這需要較長(zhǎng)的時(shí)間，等到風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的預(yù)期走完即將開(kāi)始重新回歸黃金等貴金屬市場(chǎng)，也就是說(shuō)貴金屬的周期還沒(méi)有結(jié)束，

2、英國(guó)為什么要突然出口如此大量的黃金呢？

分析人士指出，在市場(chǎng)目前流行的各種猜想中，以下這兩種相對(duì)更為靠譜。一種猜想是，英國(guó)黃金出口量大增和各國(guó)寄存在英國(guó)的黃金儲(chǔ)備調(diào)動(dòng)有關(guān)，據(jù)悉，考慮到英國(guó)是重要的黃金交易中心，許多國(guó)家將黃金寄存于此，所以英國(guó)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局在數(shù)年前開(kāi)始試圖從進(jìn)出口數(shù)據(jù)的統(tǒng)計(jì)中剔除黃金，以免黃金進(jìn)出口異常而給英國(guó)貿(mào)易數(shù)據(jù)造成大幅波動(dòng)。

然而，根據(jù)國(guó)際監(jiān)管規(guī)定，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局必須將黃金貿(mào)易數(shù)據(jù)納入總體數(shù)據(jù)樣本，這給英國(guó)的實(shí)際貿(mào)易數(shù)據(jù)帶來(lái)了一定誤差，畢竟，各國(guó)寄存在英國(guó)的黃金所有權(quán)的任何改變都算作進(jìn)口/出口，但這和英國(guó)實(shí)際貿(mào)易狀況并沒(méi)有太大關(guān)系。上周，英國(guó)西南諾?？丝ぷh員、英國(guó)貿(mào)易大臣利茲·特拉斯(LizTruss)在社交媒體上表示：“如果剔除黃金出口數(shù)據(jù)，英國(guó)企業(yè)2019年商品和服務(wù)出口總值為6740億英鎊，同比增長(zhǎng)2.9%(自2016年以來(lái)最低)，

目前尚未清楚英國(guó)對(duì)非歐盟國(guó)家的出口貿(mào)易額增長(zhǎng)數(shù)據(jù)，因?yàn)橛?guó)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局還沒(méi)有算出剔除這些國(guó)家的黃金儲(chǔ)備變動(dòng)情況后，更接近英國(guó)經(jīng)濟(jì)現(xiàn)狀的貿(mào)易數(shù)據(jù)?！钡乩贡硎荆瑩?jù)測(cè)算，剔除黃金后外貿(mào)產(chǎn)值占英國(guó)GDP的比例30.4%，盡管同比錄得下降，但仍是近幾十年來(lái)的最高水平之一，那么到底是誰(shuí)調(diào)動(dòng)了儲(chǔ)存在英國(guó)的黃金呢？波蘭是其中一個(gè)被提及的國(guó)家。