“小非農(nóng)”與“大非農(nóng)”的關(guān)系“小非農(nóng)”先于“大非農(nóng)”公布，是市場(chǎng)預(yù)測(cè)“大非農(nóng)”的重要參考。所謂“大非農(nóng)”，即美國(guó)勞工部勞動(dòng)統(tǒng)計(jì)局公布的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)，包括非農(nóng)就業(yè)人數(shù)、非農(nóng)就業(yè)率、失業(yè)率，每個(gè)月第一個(gè)周五北京時(shí)間21，所謂“小非農(nóng)”，是針對(duì)“大非農(nóng)”而言的。

1、小非農(nóng)和大非農(nóng)有不一樣的時(shí)候嗎？

小非農(nóng)是adp就業(yè)數(shù)據(jù)，這其實(shí)是一個(gè)非官方的數(shù)據(jù)，而大非農(nóng)，則是美國(guó)勞動(dòng)部統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)，是官方數(shù)據(jù)，相對(duì)來說非農(nóng)數(shù)據(jù)，也就是大非農(nóng)數(shù)據(jù)更為準(zhǔn)確，也更能反映美國(guó)實(shí)際的經(jīng)濟(jì)狀況。一般來說，adp數(shù)據(jù)和美國(guó)非農(nóng)數(shù)據(jù)之間相對(duì)相關(guān)，這是因?yàn)閮烧叨际腔诰蜆I(yè)市場(chǎng)，對(duì)于美國(guó)勞動(dòng)情況進(jìn)行的分析，雙方的分析方法近似，也對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)表達(dá)的情況相似，

然而在一些情況下，由于兩者分析的樣本不同，adp數(shù)據(jù)并不能完全與美國(guó)非農(nóng)數(shù)據(jù)一致，這在上一次公布的時(shí)候就出現(xiàn)了較大的反差，adp數(shù)據(jù)，達(dá)到了19.5萬人，這是一個(gè)遠(yuǎn)超預(yù)期，并且與非農(nóng)數(shù)據(jù)相背離的結(jié)果，導(dǎo)致了市場(chǎng)的較大波動(dòng)。然而從9月的AdP數(shù)據(jù)來看，8月份19.5萬人的數(shù)據(jù)顯然是一個(gè)不準(zhǔn)確的數(shù)字，這可能來自于抽查樣本的錯(cuò)誤，

2、美國(guó)11月“小非農(nóng)”意外爆冷，非農(nóng)就業(yè)井噴式增長(zhǎng)，黃金上躥下跳，如何操作？

關(guān)于“小非農(nóng)”數(shù)據(jù)不佳的問題，我之前已經(jīng)詳細(xì)分析過了，認(rèn)為它對(duì)美國(guó)市場(chǎng)的影響不大，關(guān)鍵還是要看非農(nóng)數(shù)據(jù)，結(jié)果非農(nóng)數(shù)據(jù)出臺(tái)后超出預(yù)期，搞得黃金、白銀又坐了過山車。關(guān)于非農(nóng)數(shù)據(jù)問題，今年也是爭(zhēng)議很大，不僅美國(guó)內(nèi)部各個(gè)機(jī)構(gòu)以及華爾街投行的預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)分歧比較大，而且與美國(guó)的經(jīng)濟(jì)增速、制造業(yè)PMI等數(shù)據(jù)分歧也很大，并且在美股每次面臨嚴(yán)重下跌風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，非農(nóng)總能爆出超預(yù)期數(shù)據(jù)，這是令市場(chǎng)感到狐疑的問題，所以市場(chǎng)中也不時(shí)傳出對(duì)美國(guó)非農(nóng)數(shù)據(jù)一些不同的看法，

畢竟非農(nóng)數(shù)據(jù)對(duì)國(guó)際金融市場(chǎng)影響較大，對(duì)股市、匯率、貴金屬等市場(chǎng)影響都非常明顯，因此非農(nóng)數(shù)據(jù)確實(shí)是一個(gè)令市場(chǎng)存疑的問題。今年的美國(guó)非農(nóng)數(shù)據(jù)更像是政策工具，其表現(xiàn)與當(dāng)前美聯(lián)儲(chǔ)的QE4大相徑庭，這確實(shí)是值得市場(chǎng)懷疑的地方，從最新公布的全球經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)來看，主要經(jīng)濟(jì)體的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)總體上略有好轉(zhuǎn)，暫時(shí)止住了下滑態(tài)勢(shì)，中國(guó)、美國(guó)、歐盟等經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)沒有出現(xiàn)進(jìn)一步惡化情況，一些數(shù)據(jù)有所回升。

而年底是全球消費(fèi)季，西方國(guó)家圣誕節(jié)與中國(guó)春節(jié)等將先后來臨，所以近兩個(gè)月來預(yù)期國(guó)際經(jīng)濟(jì)不會(huì)出現(xiàn)大的波折，會(huì)表現(xiàn)的相對(duì)平靜，全球金融風(fēng)險(xiǎn)會(huì)暫時(shí)平穩(wěn)，因此黃金短期上行受制，當(dāng)前的黃金價(jià)格處于震蕩期，因此不急于短線介入，而要保持一份耐性，要從長(zhǎng)線投資來考量，可輕倉(cāng)持有部分，以防止突發(fā)性黑天鵝事件，主要還是待黃金周線調(diào)整到位后再伺機(jī)增持。

全球最大的黃金上市交易基金(ETF)-SPDRGoldTrust周一黃金持倉(cāng)量與前一交易日持平，但全球最大白銀ETF-isharesSilverTruste的白銀持倉(cāng)量較前一日下滑0.41%。近期國(guó)際國(guó)內(nèi)白銀期貨等市場(chǎng)持倉(cāng)都明顯下降，并且空頭有所增倉(cāng)，這種情況下預(yù)期黃金白銀短期上漲可能受制，對(duì)此要有所重視，

但是現(xiàn)貨鈀金周二歷史以來首次升穿1,900美元/盎司，因南非的電力危機(jī)導(dǎo)致礦場(chǎng)停產(chǎn)，導(dǎo)致鈀金持續(xù)創(chuàng)紀(jì)錄上漲。鈀金的牛市在一定程度上預(yù)期會(huì)限制黃金的下跌空間，未來由于貿(mào)易問題依然存在一些不確定性，而且明年還有美國(guó)大選、英國(guó)脫歐、匈牙利脫歐等不確定因素，更關(guān)鍵的是美歐金融市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)敞口在擴(kuò)展，美歐企業(yè)債風(fēng)險(xiǎn)不斷升高，股市的泡沫化風(fēng)險(xiǎn)也在擴(kuò)張，再加上法國(guó)罷工等不確定因素，所以從長(zhǎng)期來看，黃金未來依然有上行空間，未來兩年內(nèi)依然還是資產(chǎn)配置中不可缺少的重要組成部分。

3、什么是美國(guó)小非農(nóng)？

所謂“小非農(nóng)”，是針對(duì)“大非農(nóng)”而言的，1、何為“大非農(nóng)”？所謂“大非農(nóng)”，即美國(guó)勞工部勞動(dòng)統(tǒng)計(jì)局公布的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)，包括非農(nóng)就業(yè)人數(shù)、非農(nóng)就業(yè)率、失業(yè)率，每個(gè)月第一個(gè)周五北京時(shí)間21:30（冬令時(shí)：11月-3月）或20:30（夏令時(shí)：4月-10月）（對(duì)應(yīng)美國(guó)東部時(shí)間9:30或8:30）公布?！按蠓寝r(nóng)”的調(diào)查數(shù)據(jù)來自40萬家公司及政府部門，包括500個(gè)不同行業(yè)，涵蓋的就業(yè)人口超過4000萬，占非農(nóng)就業(yè)人口近一半。