）在不斷推動利率市場化改革后，存貸款利率之間的差距會變小，就是說存款利率會上升，貸款利率可能會下降。在利率市場化這個(gè)問題上，其對商業(yè)銀行的影響是雙面的，在劉教授看來，要理解利率市場化改革的利弊，就需要首先理解推動利率市場化改革的時(shí)代背景，13年左右，中國政府開始推進(jìn)利率市場化進(jìn)程。

1、利率市場化對銀行影響大嗎？對銀行有什么建議改進(jìn)的？

市場利率化對銀行的影響我認(rèn)為是雙刃劍。大銀行競爭力凸現(xiàn)，小銀行將會在夾縫中求生存，大銀行資本雄厚，在辦理資產(chǎn)類業(yè)務(wù)時(shí)可以用更低的利率吸引優(yōu)質(zhì)客戶。小銀行想辦貸款就需要在市場上吸收更多的存款，而吸收更多存款的最有效途徑就是提高存款利率，但是為了達(dá)到合理的收益，貸款利率一定會相應(yīng)的提高，從而喪失對優(yōu)質(zhì)企業(yè)的競爭力，轉(zhuǎn)向那些資質(zhì)一般的企業(yè)，

2、利率市場化有什么好處和作用呢？

過去30年，中國政府對于國內(nèi)的利率水平控制的比較嚴(yán)格。人民銀行會給國內(nèi)的商業(yè)銀行定一個(gè)貸款利率下限和一個(gè)存款利率上限，通過這種行政手段來控制國內(nèi)的利率市場，一般來說，在存款利率上限和貸款利率下限之間，央行會有意留出一部分差距，比如2%。這個(gè)存款利率和貸款利率之間的利差，就是商業(yè)銀行的盈利空間，上圖顯示的1995~2015年間中國商業(yè)銀行的存款和貸款利率歷史。

我們可以看到，不管利率上升還是下降，存貸款利率之間總是會有一個(gè)利差，保證商業(yè)銀行的生存空間，利率管制的的做法，是世界上很多國家存在的一個(gè)非常普遍的現(xiàn)象。在學(xué)術(shù)界，對于利率管制可能造成的效率損失和市場扭曲也有很多研究，比如愛德華·肖的金融抑制理論認(rèn)為，政府人為的將存款利率壓在比較低的位置，可能導(dǎo)致金融體系吸收國內(nèi)儲蓄的能力被削弱，造成資金供給不足。

同時(shí)，過低的利率又刺激了企業(yè)對于資金的過度需求，從而造成資金被導(dǎo)向效率不高的行業(yè)，造成產(chǎn)能過剩，2013年左右，中國政府開始推進(jìn)利率市場化進(jìn)程。2013年7月20日起，中國人民銀行決定全面放開金融機(jī)構(gòu)貸款利率管制，2015年10月24日起，中國人民銀行決定對商業(yè)銀行和農(nóng)村合作金融機(jī)構(gòu)等不再設(shè)置存款利率浮動上限。

基于上文提到的金融抑制理論，中國的利率市場化改革，應(yīng)該有利于糾正經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)中的扭曲，提高資金的使用效率，這應(yīng)該也是政府推行利率市場化改革背后的主要考量，但是在上海高級金融學(xué)院經(jīng)濟(jì)學(xué)特聘教授劉錚看來，利率市場化如果做的不恰當(dāng)，反而可能降低全要素生產(chǎn)率（TFP）和福利（Welfare），更加深化經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)中的資金配置扭曲問題。

在劉教授和其他作者（Liu,etal,2017）共同撰寫的學(xué)術(shù)論文中，他們對這個(gè)問題做了比較詳細(xì)的解釋，在劉教授看來，要理解利率市場化改革的利弊，就需要首先理解推動利率市場化改革的時(shí)代背景。如上圖所示，自從1978年改革開放以來，中國經(jīng)濟(jì)經(jīng)歷了三十多年的高速發(fā)展，平均每年的GDP增速達(dá)到10%左右，

但是這個(gè)發(fā)展速度，從2010年開始逐漸放緩，2016年的GDP增速為6.7%左右。GDP增速放緩，背后體現(xiàn)的變化情況是：三十多年來的改革開放產(chǎn)生的邊際紅利漸漸下降，比較容易摘的果子基本都已經(jīng)被摘了，因此改革不得不進(jìn)入深水區(qū)，而利率市場恰恰是更加深層次改革需要應(yīng)付的復(fù)雜問題之一，我問劉教授，國外很多關(guān)于利率市場的理論研究預(yù)測，人為扭曲利率市場可能導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)的效率降低，資源錯(cuò)配。

但是中國在過去三十多年恰恰經(jīng)歷了利率市場的嚴(yán)格管制和高速的經(jīng)濟(jì)發(fā)展，這個(gè)事實(shí)是否是對這些理論的反駁？劉教授的觀點(diǎn)是，中國是一個(gè)比較特殊的案例。在過去三十多年中，中國的人均GDP（以PPP計(jì)算）從1,000多美元上漲到10,000多美元，在短短的時(shí)間內(nèi)上漲10倍，可謂經(jīng)濟(jì)奇跡，但同時(shí)我們也不應(yīng)該忘記，中國目前的人均GDP還只是美國的20%多一點(diǎn)，因此中國和發(fā)達(dá)國家的差距還是不小的。