央行定向降準(zhǔn)，釋放的是信心為支持實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，降低社會融資實際成本，中國人民銀行決定于2020年3月16日實施普惠金融定向降準(zhǔn)，對達(dá)到考核標(biāo)準(zhǔn)的銀行定向降準(zhǔn)0.5至1個百分點。但下午A股走出V字走勢，降準(zhǔn)利好是否釋放殆盡還有待觀察，參照2015來歷年降準(zhǔn)的走勢，應(yīng)謹(jǐn)防追高套牢。

1、央行降準(zhǔn)意味著什么？

降準(zhǔn)因素分析從2018年4月25日起，下調(diào)大型商業(yè)銀行、股份制商業(yè)銀行、城市商業(yè)銀行、非縣域農(nóng)村商業(yè)銀行、外資銀行人民幣存款準(zhǔn)備金率1個百分點；同日，上述銀行將各自按照“先借先還”的順序，使用降準(zhǔn)釋放的資金償還其所借央行的中期借貸便利（MLF）。以2018年一季度末數(shù)據(jù)估算，操作當(dāng)日償還MLF約9000億元，同時釋放增量資金約4000億元，大部分增量資金釋放給了城商行和非縣域農(nóng)商行，

很多投資者降準(zhǔn)來的有些突然，實際上，如果聯(lián)系到最近影響市場的一個大新聞是，有媒體報道，商業(yè)銀行存款利率上限的行業(yè)自律約定將放開。4月12日，市場利率定價自律機制機構(gòu)成員召開會議，討論關(guān)于放開商業(yè)銀行存款利率自律上限的事宜，因此，玉名認(rèn)為從金融市場角度，本次降準(zhǔn)對沖了銀行市場利率化提高利率的情況，美聯(lián)儲加息和縮表之后，全球央行都面臨利率提升因素。

必須承認(rèn)一點，國企和非國企的融資成本差異巨大，收緊流動性時代，國企這一優(yōu)勢就非常突出（一季度央企利潤創(chuàng)新高就是這個原因），但中小企業(yè)則很困難，我國資金總量大，局部非常不平衡，所以定向降準(zhǔn)和換期也是為了給這些“地區(qū)”降雨。如今是基準(zhǔn)利率保持，但實際利率提升時代，加息更要對沖，具體到股市方面，改善資金流動性，銀行板塊迎來持續(xù)性的利好，對股市來說，由于穩(wěn)健中性的貨幣政策取向保持不變，震蕩市格局不變，短線有利好刺激但3060-3250箱體不會打破，所以還是做好波段。

2、2020年央行降準(zhǔn)意味著什么？

央行定向降準(zhǔn)，釋放的是信心為支持實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，降低社會融資實際成本，中國人民銀行決定于2020年3月16日實施普惠金融定向降準(zhǔn)，對達(dá)到考核標(biāo)準(zhǔn)的銀行定向降準(zhǔn)0.5至1個百分點，在此之外，對符合條件的股份制商業(yè)銀行再額外定向降準(zhǔn)1個百分點，支持發(fā)放普惠金融領(lǐng)域貸款。以上定向降準(zhǔn)共釋放長期資金5500億元，

這個金額比起之前號稱34萬億的“新基建”來說不大，但有趣的是發(fā)布政策的時間點。近幾天A股受全球股市暴跌的影響，市場不斷震蕩，在周五下午出臺降準(zhǔn)政策是出于提振市場信心的目的，對實體經(jīng)濟(jì)和資本市場的意義如下：對實體經(jīng)濟(jì)：三月中旬中小企業(yè)將陸續(xù)復(fù)工，此次降準(zhǔn)能夠通過商業(yè)銀行降低整個金融機構(gòu)負(fù)債端成本，增加市場流動資金。

這次疫情中首先復(fù)工的是規(guī)上企業(yè)和重點企業(yè)，這些大企業(yè)目前仍舊在消耗訂單，但光利用庫存進(jìn)行生產(chǎn)必定難以為繼，緊迫的任務(wù)是推進(jìn)中小企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)，修復(fù)整個產(chǎn)業(yè)鏈，這次降準(zhǔn)加大對普惠金融的支持力度，目的是為小微企業(yè)、民營企業(yè)提供資金，利于短期經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)和復(fù)工復(fù)產(chǎn)的推進(jìn)。（但也要看到，長期以來小微企業(yè)融資難融資貴的結(jié)構(gòu)性問題仍舊存在）對股市：央行降準(zhǔn)，直接利好于銀行、券商股，有利于金融板塊，

但更多的作用是提高資本市場預(yù)期，增強信心。但下午A股走出V字走勢，降準(zhǔn)利好是否釋放殆盡還有待觀察，參照2015來歷年降準(zhǔn)的走勢，應(yīng)謹(jǐn)防追高套牢，對樓市：政策上仍舊維持“房住不炒”的嚴(yán)監(jiān)管態(tài)勢，央行降準(zhǔn)也不會輕易讓資金流入房地產(chǎn)市場，所以期待樓市大漲并不現(xiàn)實。但也不排除部分城市在此期間為消化庫存、吸引人才放松限購政策，

3、銀行降準(zhǔn)什么意思？

銀行的業(yè)務(wù)就是存款貸款，但是貸款不需要紙幣現(xiàn)金，而是賬面的數(shù)字。因此，銀行放貸，可以放出比自有資金大很多的數(shù)額，這象什么呢？象我們買房，200w的房子未必需要200w現(xiàn)金才能買，因為可以貸款啊，那么貸款拿什么還呢？用工資，銀行的存款準(zhǔn)備金，就是要求銀行必須有足夠的現(xiàn)金存在央行哪里，余錢才能放貸，類似買房首付比例。