先糾正兩個錯誤，第一，月底是議息會議，會議紀(jì)要是議息會議形成的穩(wěn)健。但美聯(lián)儲更看重金融市場穩(wěn)定，通脹問題是衡量加息步伐的重要標(biāo)準(zhǔn)，倘若依舊維持在2％左右的預(yù)期目標(biāo)，美聯(lián)儲仍舊會持續(xù)加息，同時，美聯(lián)儲一直對美國經(jīng)濟(jì)的預(yù)期比較樂觀的，這點(diǎn)比市場預(yù)期要高很多，所以從美聯(lián)儲的視角來看，加息是一個非常合適的選擇。

1、美聯(lián)儲1月會議紀(jì)要強(qiáng)調(diào)：美國經(jīng)濟(jì)將繼續(xù)以“溫和的步伐”增長，對金價會產(chǎn)生什么影響？

如果美國經(jīng)濟(jì)真的以溫和的步伐增長的話，那么黃金會在現(xiàn)有的位置穩(wěn)定下來，不會在繼續(xù)上漲了，并且遠(yuǎn)期可能還有下跌的風(fēng)險(xiǎn)，但是事實(shí)是，美國經(jīng)濟(jì)的情況很難像美聯(lián)儲所預(yù)期的那樣，黃金的上漲預(yù)期依然存在。我在專欄中對于黃金的價格走勢有詳細(xì)的分析，這里簡述觀點(diǎn)，黃金周期性的變化與經(jīng)濟(jì)周期相重合，具體來說會在經(jīng)濟(jì)增長的強(qiáng)勢期間處于低谷，并且在經(jīng)濟(jì)增長的弱勢期處于上漲階段。

從2019年以來的黃金上漲幅度，就是在美國經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)的下行壓力之下而產(chǎn)生的上漲，所以，如果美國經(jīng)濟(jì)真的像美聯(lián)儲所說，未來處于溫和的擴(kuò)張的話，那么黃金的上漲步伐也將會暫緩，未來可能很長時間都會在現(xiàn)在的位置停留，很難出現(xiàn)繼續(xù)上漲了。但其實(shí)目前看到的經(jīng)濟(jì)溫和擴(kuò)張可能只是假象，我們預(yù)期2020年下半年到2021年上半年之間，很可能出現(xiàn)美國經(jīng)濟(jì)的又一次衰退，這樣對于黃金來說就是又一次的助推，

最鮮明的證據(jù)是美國制造業(yè)連續(xù)的萎縮態(tài)勢，我們可以看到美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)當(dāng)中的制造業(yè)數(shù)據(jù)一直處于弱勢階段，從2019年8月以來一直處于50的榮枯線以下，并且在近期仍然延續(xù)了這樣的趨勢。而且雖然美國的失業(yè)率保持了3.5左右的低位，但是結(jié)合失業(yè)率分享的情況來看，可以認(rèn)為未來3~9個月之內(nèi)，美國的非農(nóng)拐點(diǎn)非常可能出現(xiàn)，這就意味著美國經(jīng)濟(jì)的拐點(diǎn)即將同時出現(xiàn)，

從短期來看，三四月份美國的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)就有可能出現(xiàn)惡化，這是因?yàn)楣残l(wèi)生事件對全球產(chǎn)業(yè)鏈的沖擊可能已經(jīng)出現(xiàn)了，需要進(jìn)一步的觀察，那么屆時黃金就會出現(xiàn)新的上漲幅度。而美國經(jīng)濟(jì)未來1~2年之間的走勢，并不會像美聯(lián)儲所樂觀估計(jì)的那樣，出現(xiàn)溫和的增長，而是出現(xiàn)一個緩慢的下行，直至進(jìn)入衰退，因此黃金在未來一段時間可以認(rèn)為處于長時間的上漲階段，

2、美聯(lián)儲1月會議紀(jì)要強(qiáng)調(diào)：美國經(jīng)濟(jì)將繼續(xù)以“溫和的步伐”增長，美聯(lián)儲今年還降息嗎？

除現(xiàn)在對美國經(jīng)濟(jì)的判斷可以說還是較為樂觀的，但是經(jīng)濟(jì)的下行仍然不可避免，我們認(rèn)為美聯(lián)儲今年江西的概率非常的大，甚至有可能將利率降低到0的水平。從最近美國聯(lián)邦基金利率期貨市場觀察可以看出市場對于美聯(lián)儲降息的預(yù)期基本為0，但是這并不是說美聯(lián)儲降息的概率不大，事實(shí)上在2019年7月份美聯(lián)儲第1次降息之后，預(yù)示美聯(lián)儲未來一個月內(nèi)降息的概率就接近于0，但是在短短幾天之內(nèi)這個概率迅速上升到90以上，并且美聯(lián)儲在8月份第2次降息，

這是因?yàn)槊缆?lián)儲對于市場情況會進(jìn)行密切的跟蹤，如果市場情況發(fā)生變化，降息的決策會進(jìn)行的，相對來說比較快速。目前美國經(jīng)濟(jì)確實(shí)保持了相對的穩(wěn)定，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)在1月份維持了一個相對強(qiáng)勢的態(tài)勢，而且很多超預(yù)期表現(xiàn)的數(shù)值，但是這些數(shù)值，多半兒來自于中美達(dá)成第一階段協(xié)議之后對訂單數(shù)目的增加，而且目前來看第二三月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)非常有可能由于公共衛(wèi)生事件爆發(fā)，對于全球產(chǎn)業(yè)鏈的沖擊而遭受比較嚴(yán)峻的打擊，因此未來一段時間美國的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)可能會迅速惡化。

即便是沒有疫情的沖擊，美國經(jīng)濟(jì)也很難說仍然運(yùn)行強(qiáng)勁，我們從制造業(yè)的前瞻性指標(biāo)和非農(nóng)市場的結(jié)構(gòu)性可以觀察到，未來3~9個月之內(nèi)，美國出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)拐點(diǎn)，甚至陷入衰退的概率非常的大，即便是按照美聯(lián)儲自己的模型，預(yù)測，2020年下半年遭遇經(jīng)濟(jì)衰退的概率也在40%左右，要知道在2017年這個數(shù)字也沒有到達(dá)40%的數(shù)字，

3、月底美聯(lián)儲會議紀(jì)要，國際黃金是否還可以站上1450美元關(guān)口呢？